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汇评 市场总为下跌找理由 黄金失守4000大关

无论在风险资产、债券市场、外汇市场以及贵金属走势都出现大幅度的波动行情。各类资产波动现象，诚如我们先前评论指出的资产挤兑风险。黄金自高点4379美元/盎司下破4000点，三个交易日跌幅已将近10%，似乎也意味着黄金的多头趋势已逐渐出现了获利了结卖压而导致结构性下跌的可能性。为什么黄金是结构性下跌，而不是正常的多头回调？我们认为在AI浪潮带动下的基础建设投资红利下，无论是美国四大CSP业者或是投资人

汇评 美元美股上涨，但黄金白银遭遇“闪崩” 市场亮点

市场概述昨日美股涨跌互现。强劲的企业财报推动道琼斯指数创下历史新高，其中通用汽车大涨14.8%，可口可乐涨4%。然而，贸易前景的不确定性打压了科技股和小盘股，导致纳斯达克指数收跌，标普500指数则勉强收平。苹果公司实现“三连涨”，盘中再创新高。迷因股Beyond Meat持续疯狂，飙升146%，三日累计涨幅约600%。美国国债收益率普遍下跌，10年期收益率跌近2.5个基点。美元指数则实现“三连涨”

汇评 苹果上涨4%带动多头收复失地 中美双方聚焦APEC会晤

昨日苹果盘中股价一度大涨4.8%，最后以上涨3.94%收官，激励风险资产走升收复失地，美国三大股指重返前高，而费城半导体指数创下波段新高。AI所带来的爆发力仍支撑相关半导体设备股股价上涨，但我们认为短线的激励行情是否能延续下去需关注两大不确定性，分别为月底中美双方领导人会晤以及11月初美国最高法院将裁决特朗普关税是否违法。特朗普昨日接受霍士新闻访谈中指出，对中国进口商加征100%关税为不可持续性，

汇评 贸易局势缓和，苹果创年内新高

市场概述昨日，贸易紧张局势降温，提振美股连续第二个交易日走高，三大股指涨幅均超1%。苹果公司大涨近4%，创下今年内首个历史收盘新高，但英伟达逆市回落0.3%，为科技七巨头中唯一下跌。芯片指数反弹超1%，而甲骨文则逆市下跌近5%，连续两日走低。继上周五盘中跳水后，黄金和白银强势反弹。黄金连续第六日创下盘中历史新高，期货价格一度涨超4%、逼近4400美元。白银期货也反弹超3%。原油价格回落，美油盘中一

汇评 戴蒙认为黄金将上万 但短线乖离回调不可不慎

摩根大通执行长戴蒙日前指出，因全球债务攀升、财政赤字扩张与利率不悦定性，使金融资产对风险溢价更为敏感，然而，主要经济体间之关税摩擦与供应链重组，将进一步强化市场避险需求。摩根大通进一步表示，由于信贷担忧导致美国地区银行股暴跌，于上周四(16日)收为做空长天期公债布告，认为面对美联储将展开宽松货币政策将加剧收益率走低风险。站在我们的角度，不会进行超长周期的黄金价格上涨预测，反倒是应将目光聚焦在短线市

汇评 美股反弹，但贵金属上演“高台跳水”

市场概述上周五，受贸易局势有望缓和的希望提振，美股市场低开高走，三大股指集体反弹，全周累计涨幅均超过1%。此前受压的地区银行股因财报缓解了坏账担忧而强劲反弹，地区银行指数涨近2%，周四暴跌的Zions和Western Alliance分别收涨近6%和逾3%。芯片指数则终止了“两连阳”，但全周仍累计上涨近6%；甲骨文在逆市上涨次日回跌近7%。美国国债价格回落。对利率敏感的两年期美债收益率在盘中一度创