Biên bản FOMC: Fed chia rẽ về lý do tăng lãi suất trong tháng 9

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ngày 7/10 công bố biên bản cuộc họp ngày 15 và 16/9, cho thấy các nhà hoạch định chính sách nhất trí nâng lãi suất quỹ liên bang thêm 0,25 điểm phần trăm lên vùng 3,75% đến 4,00%, lần tăng đầu tiên kể từ tháng 7/2023. Quyết định được thông qua với 12 phiếu thuận và 0 phiếu chống, bất chấp áp lực kéo dài nhiều tháng từ Tổng thống Donald Trump nhằm yêu cầu Fed cắt giảm lãi suất.

Mục lục

01

Fed nhất trí tăng lãi suất nhưng chia rẽ về lý do

02

Thị trường điều chỉnh kỳ vọng, chờ cuộc họp tháng 10 và tháng 12

Fed nhất trí tăng lãi suất nhưng chia rẽ về lý do

Biên bản cho thấy các quan chức chia rẽ sâu sắc về lý do đằng sau động thái này. Một nhóm được mô tả là “một số người tham gia” coi việc tăng lãi suất là cần thiết để ngăn chặn các cú sốc về năng lượng và giá cả lan rộng. Trong khi đó, một nhóm cứng rắn hơn lại xem đây là biện pháp phòng ngừa lạm phát do nhu cầu tăng cao, đặc biệt trong bối cảnh làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) đang bùng nổ. Biên bản ghi nhận “nhiều người tham gia nhấn mạnh rằng một lộ trình lãi suất cao hơn sẽ là thận trọng trên cơ sở quản lý rủi ro, cung cấp sự bảo hiểm chống lại việc lạm phát duy trì dai dẳng trên mục tiêu”. Một số thành viên thậm chí nhận định mức lãi suất hiện tại “không mang tính hạn chế hoặc chỉ mang tính hạn chế nhẹ”.

Hầu hết các quan chức đồng tình rằng “một lần tăng nữa trong phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang có khả năng sẽ là phù hợp vào cuối năm nay”. Các dự báo cập nhật cho thấy 16 trong số 18 quan chức kỳ vọng ít nhất một lần tăng thêm 0,25 điểm phần trăm trước cuối năm 2026, trong đó bốn người dự báo hai lần tăng.

Thị trường điều chỉnh kỳ vọng, chờ cuộc họp tháng 10 và tháng 12

Cuộc tranh luận này định hình bối cảnh cho cuộc họp chính sách tiếp theo của Fed, dự kiến diễn ra ngày 27 và 28/10, chỉ một tuần trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ. Thị trường đã nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng sau khi hai quan chức cấp cao đưa ra tín hiệu thận trọng. Chủ tịch Fed chi nhánh New York John Williams tuyên bố “không cần phải vội vàng” trong việc thay đổi chính sách tiền tệ, đồng thời cho rằng “một lần điều chỉnh tăng” có thể phù hợp vào cuối năm nay. Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson cũng nhấn mạnh rằng “bất kỳ điều chỉnh chính sách nào trong tương lai cần được xác định bằng cách kiểm tra cẩn thận xu hướng dữ liệu”. Theo công cụ CME FedWatch, xác suất Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 10 hiện ở mức gần 81%, trong khi khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 được định giá ở mức khoảng 70%.

Bối cảnh kinh tế hiện tại cho thấy lạm phát vẫn là mối lo ngại hàng đầu khi chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 8 tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của Fed. Trong khi đó, thị trường lao động hạ nhiệt khi báo cáo việc làm tháng 9 chỉ ghi nhận 29.000 việc làm mới, mức thấp nhất trong năm nay. Tăng trưởng GDP quý 2 đã được điều chỉnh tăng lên 2,2% từ mức 1,5% trước đó.

Một yếu tố mới đang làm phức tạp thêm bức tranh lạm phát là làn sóng đầu tư khổng lồ vào AI. Thống đốc Fed Lisa Cook cảnh báo áp lực lạm phát từ quá trình xây dựng cơ sở hạ tầng AI và giá dầu cao sẽ tiếp tục trong những tháng tới, khi giá các mặt hàng liên quan đến AI như chip, máy tính và phần mềm đã tăng mạnh, đồng thời chi phí điện và nước tăng khoảng 5% trong năm qua. Tỷ phú đầu tư Bill Ackman thậm chí cho rằng Fed “đã phạm sai lầm” khi tăng lãi suất, bởi nhu cầu về AI và năng lượng có thể không bị ảnh hưởng bởi chi phí vay cao hơn, khiến lãi suất tăng chỉ được phản ánh vào giá sản phẩm AI và làm trầm trọng thêm lạm phát.

Ngay sau quyết định tăng lãi suất tháng 9, thị trường chứng khoán Mỹ phản ứng tiêu cực. Chỉ số S&P 500 đóng cửa giảm 0,4% xuống 7.551,81 điểm, đánh dấu phiên giảm thứ sáu liên tiếp trong ngày Fed công bố quyết định, chuỗi giảm dài nhất kể từ năm 2018. Chỉ số Dow Jones mất 1,2%, trong khi Nasdaq 100 gần như đi ngang. Chỉ số đồng USD tăng 0,70% sau quyết định của Fed.

Với việc lạm phát vẫn dai dẳng trên mục tiêu 2% và triển vọng tăng trưởng có phần bấp bênh, giới đầu tư sẽ cần theo dõi sát sao các tín hiệu từ Fed trong cuộc họp cuối tháng 10 tới đây để định hình lại kỳ vọng về lộ trình lãi suất trong quý cuối cùng của năm 2026.

Nguồn: Reuters