霍爾木茲海峽再遭封鎖，油價暴力拉漲7%

市場概述

上週五，全球市場在“長期停火”的敘事下狂歡，美股三大指數錄得三周連漲，納指更是豪取 13 連漲，創下自 1992 年以來的最長連漲紀錄。然而，地緣政治的“反轉劇”在週一亞盤再次上演：霍爾木茲海峽被再度封鎖，油價報復性反彈超 7%，市場避險情緒迅速回流，現貨黃金因週末停火希望破滅而低開逾 1%，美股期指全線走軟。

■ 科技與消費板塊： 科技巨頭成為上周漲勢的核心動力，微軟與特斯拉全周漲幅均超 10%。受惠於海峽重開後的復蘇預期，航空與油輪股表現搶眼。但財報季的“殺估值”依然存在，奈飛（Netflix）因 Q2 指引遜色重挫近 10%，顯示出市場對盈利增長的極致苛求。

■ 能源與貴金屬： 上周油價曾因海峽重開一度暴跌逾 10%，收創一個月新低，然而週一開盤的再次封鎖讓油價多頭強勢回歸。黃金上周表現極佳，盤中曾漲超 2% 創下一個月新高，目前正面臨地緣動盪下的技術性缺口回補。

■ 債市與匯市： 上週五美元指數錄得一個半月新低，美債收益率隨避險需求跳水至一個月低位。離岸人民幣上測 6.81，創下三年高位。週一亞盤，隨著封鎖消息傳出，美元指數呈現觸底反彈跡象。

■ 亞洲市場動向： 亞洲時段表現劇烈分化。A 股創業板指刷新 11 年新高，光通信賽道成為新風口，源傑科技表現亮眼，但白酒龍頭茅臺意外走弱跌 4%，恒生科技指數錄得 1% 的跌幅，顯示部分資金在財報季進入防禦性調倉。

熱點前瞻

●川普再召“戰情室會議”

美伊兩周停火協議將於4月21日深夜到期，能否延長存變數；沃什美聯儲主席提名聽證會同日舉行。特斯拉、英特爾、國內新易盛、貴州茅臺等一季報發佈；穀歌Cloud Next大會上新一代TPU架構及光路交換機技術或將亮相。同時，4月底國內政治局會議臨近，華為多場新品發佈會登場。此外，美國海關4月20日將啟動關稅退款。

●對沖基金創紀錄押注美債

Apollo首席經濟學家警告，對沖基金在31萬億美元美債市場的持倉占比已升至創紀錄的8%，背後撬動逾6萬億美元杠杆資金。一旦這些高杠杆頭寸被迫平倉，可能向全球固定收益市場傳導“衝擊波”。一旦出現劇烈波動，其影響將迅速蔓延至股票、企業債、抵押貸款及各類融資市場。

重點關注

23:00 EU 德國總理默茨與歐洲央行行長拉加德發表講話。