印度卢比：储备缓冲和套息动态 – 法国兴业银行

法国兴业银行（Societe Generale）策略师指出，印度外汇储备在9月初飙升449亿美元，至创纪录的7857亿美元，这主要归因于印度储备银行（RBI）的资金动员措施，例如FCNR(B)计划。他们预计储备积累速度将放缓，但强调更大的缓冲增强了RBI平抑波动并支撑印度卢比（INR）的能力，尽管收益率利差收窄和油价走高正在削弱套息吸引力。

随着套息吸引力减弱，储备上升

“在亚洲，印度外汇储备在截至9月4日的一周内飙升449亿美元，至创纪录的7857亿美元，反映出RBI资金动员措施的影响，包括FCNR(B)计划，该计划在8月底比原定时间提前一个月关闭。”

“储备积累的速度现在可能放缓，但更大的储备缓冲为RBI在必要时平抑波动并支撑INR提供了更强的火力。”

“即便如此，10年期IGB-UST收益率利差收窄至约200bp，正在削弱卢比的套息吸引力，尤其是在油价走高恶化印度外部收支平衡的情况下。”

“在这方面，RBI承受着越来越大的压力，需要跟上全球紧缩周期的步伐。”