AIMS荣鹰证券 | 市场动态 | 伊朗开放海峡又迅速反悔，油价直线跳水后反弹，黄金冲高回落，美股续创新高

上周五，因伊朗外长宣布商船可通行霍尔木兹海峡，市场乐观情绪骤起。美元指数一度创2月以来新低后收复失地；国际油价直线跳水，WTI日内跌超10%；黄金冲高至4890美元后回落。美股延续强势，纳指连续13个交易日上涨，创1992年以来最长连涨纪录。然而周末局势急转直下：伊朗称因美国违规再度封锁海峡，拒绝参加第二轮谈判，并向美军发射无人机。周一开盘，美元跳空高开，黄金低开1.4%，原油大幅高开重回90美元上方，市场对中东供应链的担忧再度升温。

上周五市场回顾：乐观情绪主导，油价暴跌，美股续创新高

外汇：美元V型反转，重回98上方

美元指数上周五一度创2月以来新低，随后收复日内全部失地并重回98上方，最终收涨0.01%，报98.22。伊朗宣布开放海峡的乐观消息一度打压美元，但随后市场意识到局势仍存不确定性，美元反弹。美债收益率小幅走低，基准10年期美债收益率收报4.251%，对政策敏感的2年期美债收益率收报3.712%。

美联储方面，沃勒对降息持谨慎态度，警告长期冲突风险；戴利表示可能维持利率不变，若通胀加速则需加息，若冲突迅速结束则可能降息。美联储内部对政策路径的分歧依然明显。

贵金属：黄金冲高回落，盘中一度站上4890美元

现货黄金在美盘前大幅上涨，一度冲上4890美元，随后小幅回落，最终收涨0.92%，报4834.11美元/盎司。白银表现更为强劲，盘中一度冲上83美元，最终收涨3.27%，报80.98美元/盎司。市场在定价海峡开放利好的同时，也对周末局势的不确定性保持警惕。

能源市场：霍尔木兹开放消息引爆抛售，油价直线跳水

受伊朗外长宣布商船可通行霍尔木兹海峡影响，国际油价直线跳水。WTI原油日内一度跌超10%，尾盘收复部分失地，最终收跌6.3%，报86.89美元/桶；布伦特原油收跌6.49%，报88.17美元/桶。这是本轮冲突以来油价最剧烈的单日跌幅之一，反映了市场对供应中断风险大幅缓解的定价。

供给端方面，伊拉克称所有油田的石油出口将在几天内恢复；美国能源部将释放第三批战略石油储备。美能源部长表示汽油价格可能到明年才会回到每加仑3美元以下，暗示高油价环境仍将持续。

全球股市：纳指连续13日上涨，创1992年以来最长连涨纪录

美股三大股指全线收涨，道指涨1.79%，标普500指数涨1.2%，纳指涨1.52%。纳指连续13个交易日上涨，续创新高，创下自1992年1月以来最长连涨纪录。科技股表现亮眼，苹果涨2.5%，特斯拉涨3%，Meta涨1.7%；奈飞因财报不及预期跌近10%。中概股小幅走强，纳斯达克中国金龙指数收涨0.5%。欧洲主要股指全线收涨，德国DAX30指数涨2.27%。

周末至周一盘初重大动态：伊朗反悔，局势再度紧张

海峡通行反复：伊朗外长上周五称在停火期间对所有商船开放霍尔木兹海峡。然而18日傍晚起，伊朗称因美国违规（武力拦截并控制一艘伊朗货船），再度封锁海峡，直至美国的封锁解除。数据显示，霍尔木兹海峡19日无船舶通行记录。与此同时，伊朗革命卫队向试图穿越海峡的油轮开火。

谈判前景不明：临时停火将于本周三到期。特朗普称美伊20日将在伊斯兰堡举行谈判，白宫称万斯将赴巴基斯坦参加会谈。但伊朗媒体报道称，伊朗拒绝参加第二轮谈判，伊美“二谈”消息不实。伊斯兰堡安保升级，载有美方人员的飞机已抵巴，但谈判能否举行仍存悬念。

军事摩擦升级：特朗普称武力拦截并控制一艘伊朗货船，伊朗军方称此举违反停火协议并将进行报复，并已发射无人机袭击美海军。伊朗外交部发言人明确表示拒绝将浓缩铀运往国外，副外长称绝不会将浓缩铀交给美国。伊朗议长表示距离与美达成最终协议仍有很长的路要走。

美国方面：特朗普就霍尔木兹海峡局势及美伊谈判召开白宫战情室会议，多位高级官员参会。海湾地区官员透露，特朗普迫切希望结束战争，或将接受更多妥协。

周一盘初市场反应：美元跳空高开，黄金原油大幅震荡

截至北京时间周一亚盘早盘：

美元指数跳空高开，重回98.30上方；

现货黄金一度低开1.41%，跌至4765美元附近；

现货白银开盘一度跌超2%，失守79美元；

WTI原油大幅高开，重回90美元上方，涨幅约4%。

市场正在快速重新定价周末局势的恶化。伊朗反悔、谈判破裂、军事摩擦升级，使得上周五的乐观预期几乎被全部逆转。

停火到期在即，市场进入高危窗口

当前市场面临高度不确定性的关键节点：

停火期限临近：临时停火将于本周三到期。若双方无法在到期前达成延长协议或取得突破性进展，军事冲突可能再度升级。伊朗已明确拒绝将浓缩铀运往国外，双方在核心问题上的立场依然对立。

谈判真假难辨：美方宣称20日将在伊斯兰堡举行谈判，但伊朗方面予以否认。这种“各说各话”的状态使得市场无法形成稳定预期。若谈判确实举行并取得进展，油价可能再度大跌；若谈判取消或破裂，油价将重拾涨势。

军事对抗风险：伊朗已向美军发射无人机，并威胁报复。美军拦截伊朗货船的行为可能引发伊朗的更强烈反应，包括全面封锁海峡或打击美军目标。任何一方过激行为都可能导致油价飙升。

供应基本面：伊拉克称油田出口将在几天内恢复，美国将释放SPR，但这些短期缓冲措施难以填补霍尔木兹海峡长期中断造成的巨大缺口。国际航协警告欧洲航班最早下月底开始出现停飞潮，显示能源供应链的脆弱性正在向实体经济传导。

建议密切关注伊斯兰堡谈判的真实进展以及霍尔木兹海峡的实际通行情况。