FXTRADING 经济数据汇总（亚太区01/19）全球经济动态与货币政策展望：新西兰制造业反弹，美国就业数据向好，欧元区出口承压与美联储政策立场偏保守

新西兰制造业回暖信号浮现

在全球制造业普遍承压的背景下，新西兰却在年末交出了一份颇为亮眼的成绩单。最新数据显示，制造业活动在2025年末出现明显提速，整体景气度迅速回升至扩张区间上方，并刷新近四年来的高点。这一变化不仅结束了此前一段时间的低位徘徊，也显著高于长期均值水平，释放出经济修复节奏加快的信号。

更值得关注的是，本轮改善并非局限于单一环节，而是呈现出较为均衡的结构特征。生产端扩张加速，新订单增长尤为突出，显示需求端正在重新活跃。同时，就业分项同步走强，表明企业对未来订单可持续性信心提升，开始提前配置人力资源。从企业反馈来看，乐观情绪明显回暖，显示制造业复苏已从技术性反弹向趋势性修复过渡。

美国劳动力市场衰退担忧持续降温

与制造业数据形成呼应的是，美国劳动力市场依旧展现出超出预期的稳定性。最新一周的失业救济申请人数明显回落，不仅低于市场预测，也接近过去一年中的低位区间。这一结果再次印证，尽管经济增长节奏有所放缓，但企业并未出现大规模裁员行为，就业环境仍保持相对健康。

从更具趋势意义的指标来看，四周均值同样稳步下行，持续申领人数亦未出现显著攀升。这意味着劳动力市场调整仍处于温和、有序状态，尚未形成系统性压力。对于政策层面而言，这类数据强化了经济降温但未失速的判断，也在一定程度上削弱了短期内激进政策转向的必要性。

欧洲外贸需求持续疲软

相比之下，欧洲的外贸表现则继续承压。最新贸易数据显示，欧元区与欧盟整体出口仍处于同比收缩状态，反映全球需求疲弱对欧洲制造业与外向型经济体的持续冲击。尽管进口同步回落，使得贸易顺差得以维持，但顺差的存在更多源于需求收缩，而非出口竞争力显著改善。

从结构上看，欧元区内部贸易仍保持一定活跃度，成为支撑整体贸易平衡的重要力量。然而，对主要海外市场的出口表现明显分化：对美国与英国的出货量大幅下滑，显示传统需求引擎动能减弱；而与中国的贸易相对稳定，对瑞士等市场的出口则成为少数亮点。这种结构性差异意味着，欧洲短期内仍需依赖内部需求韧性，而外部环境改善尚未真正到来。

美联储官员释放鹰派信号

在经济与就业数据持续展现韧性的背景下，美联储内部对政策立场的判断也显得更为审慎。部分官员近期明确指出，在通胀仍高于目标、经济增长强于潜在水平的情况下，维持相对紧缩的政策环境仍具合理性。即便劳动力市场已有所降温，失业率水平依然处于历史偏低区间，难以支持快速宽松的逻辑。

从宏观视角看，美国经济增长动能仍主要来自内需端的支撑。消费者支出保持弹性，家庭资产负债表较疫情前更为稳健，加之财政政策余温尚存，使得经济运行基础相对扎实。在这种背景下，通胀风险并未完全消散，其来源也不再局限于传统商品价格，而是逐步向服务、医疗等领域扩散。这使得货币政策在防通胀与稳增长之间，仍需保持高度平衡。