ETO Markets 市场洞察｜技术面与基本面“双双告急”，油价站在“悬崖边缘”

亚洲交易时段，国际原油价格延续回落态势。近月西得州中质油期货下跌 0.32% 至每桶 59.16 美元。此前推动油价反弹的地缘紧张情绪逐渐降温，投资者的关注点开始从潜在供应中断转向更为现实的供需基本面，市场进入由情绪驱动向基本面回归的过渡阶段。

地缘政治风险溢价回落

德国商业银行研究部 Barbara Lambrecht 表示，鉴于美国总统特朗普近期的表态，美国立即介入伊朗局势的风险已经明显下降，这直接导致油价中的风险溢价回落。她同时指出，局势升级的可能性仍未完全消失，但若冲突进一步缓和，即将公布的国际能源署月度报告可能重新把焦点放在供应过剩问题上，从而对油价形成新的压制。

价格的大幅波动反映出资金在地缘情绪与宏观预期之间的反复摇摆。特朗普在社交媒体上的最新表态被市场视为重要转折点。他称“非常尊重”伊朗取消对抗议者绞刑的决定，这一言论降低了市场对美国将立即采取强硬行动的预期。然而，华盛顿仍在加强中东地区的军事存在，至少一艘航空母舰已前往相关海域，未来数周可能继续增加部署，这令不确定性依旧存在。

市场在谨慎与现实中博弈

在刚刚过去的一周，油价经历剧烈震荡。2 月交割的 WTI 期货最终上涨 0.4% ，结算价报每桶 59.44 美元，但周四曾一度暴跌 4.6% ，创下自 6 月以来最大单日跌幅；3 月交割的布伦特期货上涨 0.6% ，收于每桶 64.13 美元。

尽管美国直接干预的风险有所消退，但这种可能性并未完全排除，市场在短期内仍将保持警觉；若美国迟迟没有实质行动，风险溢价将逐步消散，更偏利空的基本面因素将重新主导价格。此外，美国与乌克兰计划在迈阿密举行会谈，俄乌停火前景仍充满变数，这也被视为抑制油价上行的重要外部阻力。在以往地缘风险频发时期，交易员往往在周末前对冲看跌头寸，从而加剧市场波动。

技术面呈现震荡偏空格局

结合形态判断，58.20 美元附近是短期重要支撑，一旦有效跌破，价格或进一步测试 57.40 美元甚至 56.50 美元的前期低点；而上方 60.00 — 60.50 美元区间已转化为关键阻力，只有重新站稳该区域并伴随成交量放大，短线格局才可能重新转强。整体来看，日线级别已由反弹结构转为震荡偏空。

ETO Markets 观点

当前原油市场正经历从情绪驱动向基本面回归的过程。中东局势阶段性降温使此前被过度计入的地缘溢价逐渐回吐，而全球需求前景趋弱与产量相对充裕的格局并未改变。若国际能源署月报进一步确认库存累积与供应宽松，油价重心仍可能下移。综合来看，在风险溢价退潮与基本面偏弱的双重作用下，原油更可能维持震荡偏空的运行节奏。建议投资者密切关注即将发布的全球需求数据和主要经济体库存变化，这些因素将对价格结构产生实质影响。ETO Markets 提醒，在市场方向明确之前，宜保持谨慎，注意风险管理，灵活应对可能出现的区间突破行情。