FXCG : 美联储的反击对特朗普的接管计划构成威胁

在即将任命新的美联储主席之际，特朗普政府再次抨击了现任主席——并引发了华盛顿的强烈反弹，这可能会破坏白宫加强对央行控制的整个行动。

多年来，美联储主席杰罗姆·鲍威尔对唐纳德·特朗普总统的尖锐批评大多置之不理。但在美联储收到暗示可能面临刑事指控的传票后，他开始反击。他首次明确指责总统试图攫取权力。鲍威尔表示，关键在于利率的制定是否会基于“政治压力或恐吓”，而不是美国经济的实际需求。

令特朗普担忧的是，他所在党派内部似乎也有很多人持相同观点——包括参议院银行委员会的一位关键议员，这位议员警告称，他将阻止美联储的人事任命。此外，鲍威尔在5月份卸任主席后，可以选择继续留在美联储。

这是特朗普团队最不希望看到的情况。现在，他阵营中的一些人认为，他们刚刚反而增加了这种结果发生的可能性。

美国司法部调查再次聚焦鲍威尔是否继续担任美联储主席的计划。

在金融市场，投资者不得不处理两个截然相反的信号——特朗普最新的升级行动，以及美联储前所未有的反击——最终结果基本持平。十年期美国国债收益率有所上升，但涨幅仅为一个基点左右。市场对今年利率走势的预期并未发生太大变化。标普500指数小幅上涨，收于历史新高。

美联储能够引导全球最大经济体，并抵御来自那些急于赢得选举的政客的压力，这是美元和规模达29万亿美元的美国国债市场成为全球基准的关键原因。特朗普的第二个任期已经彻底颠覆了以往的诸多确定性，无论是在自由贸易还是北约问题上。美国债务也达到了和平时期的最高水平——如果全球资本对美国的监管机制失去信心，这将加剧风险。

到目前为止，这种情况尚未发生。而且与过去一年大多数抨击美联储的事件不同，这次引发了反弹。鲍威尔在周日晚些时候发布的视频讲话中表达的强硬态度受到了投资者的欢迎，并可能缓解了国债价格受到的直接冲击。

DWS美洲固定收益主管乔治·卡特拉姆博内表示：“市场仍然普遍认为特朗普会放弃按下红色按钮。本届政府不想提高长期收益率，而制造美联储独立性问题恰恰能达到这个目的。”

此次诉讼的核心在于与建筑翻新相关的所谓不当行为，以及鲍威尔就此向国会作出的证词。这只是特朗普为推动降低借贷成本而对美联储发起的一系列攻势之一。特朗普政府还史无前例地试图罢免美联储理事丽莎·库克，安插了一位关键助手进入利率制定委员会，并持续不断地提出一系列打破禁忌的大幅降息要求。但美联储观察人士认为，特朗普的最新举措可能会适得其反。

首先，鲍威尔可能不会选择体面地离开，而是选择留任并领导一场反对运动。虽然他作为美联储主席的任期将于5月结束，但他作为美联储理事的席位将持续到2028年初。如果他继续留任，可能会成为反对继任者的焦点人物。

“这或许会让他更愿意留下来，”唐纳德·科恩说道，他曾在2008年金融危机期间担任美联储副主席。“他们以为能把他逼走。但我认为他昨天在视频里传达的信息是：‘不，你们逼不走我，我哪儿也不去，我要抗争到底。我不会让你们毁掉这个机构。’”

与此同时，无论特朗普提名谁接替鲍威尔，都面临着新的审批障碍——而且，下一任首相一旦上任，很可能会遭到其他政策制定者和金融市场的反对。

共和党参议员汤姆·蒂利斯誓言反对任何提交参议院银行委员会审议的美联储主席提名人选，此举可能阻止他们获得全体投票表决，直到鲍威尔的法律争议消除为止。由于蒂利斯缺席，共和党在该委员会中失去多数席位，特朗普提名的所有美联储主席人选如今都面临着来自该委员会的阻碍。

政府内部对鲍威尔的强硬回应感到惊讶，并越来越担心这一法律行动可能会对特朗普的计划造成挫折。

特朗普周日晚间表示，他并不知晓传票一事。白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特周一告诉记者，总统并未下令进行这项调查，并捍卫了他批评央行的权利。

白宫发言人库什·德赛在一份声明中表示：“特朗普政府致力于恢复美国作为世界上最具活力的经济体的地位，并确保金融市场对我国的货币政策充满信心和信任。”

委员会两名共和党成员表示反对司法部调查

参议院银行委员会目前以13比11的票数处于分裂状态，任何一名共和党议员的倒戈都会导致提名程序停滞不前。

但一些特朗普官员和盟友担心，鲍威尔更有可能在5月之后继续留在美联储理事会，而被视 为特朗普领跑者的白宫顾问凯文·哈塞特被提名并确认为美联储主席的可能性则受到了打击。

知情人士表示，预计美联储的传票会引发强烈反弹。一些人将矛头指向联邦住房金融局局长比尔·普尔特，他一直是本届政府攻击美联储的主要推动者之一。

尽管如此，前白宫首席策略师史蒂夫·班农表示，市场对鲍威尔传票的反应平静，将进一步巩固特朗普的信念，即他已获得授权可以对付美联储主席。“股票和债券市场显然都在支持总统，”班农说。“为什么？因为他对经济的处理方式让他们变得更富有了。”

针对鲍威尔的刑事调查是特朗普政府一系列针对现任和前任官员的起诉行动之一，旨在扩大行政权力。司法部此前已对纽约州总检察长莱蒂西亚·詹姆斯和前联邦调查局局长詹姆斯·科米提起诉讼。批评人士称，这些案件出于政治动机，并引发了人们对总统权力滥用程度的担忧。

即使没有政治攻击，对美国央行行长来说，这段时间也会很艰难。

这是因为当前经济形势微妙，美联储肩负的两项重要任务——稳定物价和强劲就业市场——都面临风险。自去年9月以来，决策者已三次降息，但每次降息都伴随着内部罕见的分歧——这表明，即使是像鲍威尔这样备受同僚尊敬的主席，也很难达成共识。

哥伦比亚大学研究美联储的法学教授凯瑟琳·贾奇表示，最近的冲突“可能会让特朗普总统提名的鲍威尔继任者更难及时获得通过”。她还说，“而且，一旦这位新任主席获得确认，他可能更难赢得领导美联储理事会和联邦公开市场委员会所需的尊重。”

特朗普一直坚称，无论谁获得这份工作，都必须做到一件大事：大幅降低利率，以在中期选举年刺激经济，此前他的共和党在非选举年的投票中遭遇挫败。

选民们对高昂的生活成本表示担忧，这个问题很可能在今年11月再次成为焦点。

政府表示，降低贷款成本将有助于降低住房负担能力。2026年伊始，政府便推出了一系列降低借贷成本的举措，包括启动一项2000亿美元的抵押贷款债券购买计划，并呼吁对信用卡利率设定上限。

不过，对于投资者和经济学家来说，压低美联储的短期借贷成本可能会对决定抵押贷款或汽车贷款成本的长期利率产生相反的效果。

在连续三次降息后，鲍威尔领导的美联储发出暂停降息的信号。美联储不愿继续沿着特朗普希望的道路走下去的原因之一是，通胀率多年来一直高于目标水平。鲍威尔在周日晚些时候的视频讲话中表示，与特朗普的争论焦点在于“美联储能否继续根据经济数据和状况来设定利率”。

乔治·华盛顿大学政治学教授、《独立神话：国会如何治理美联储》一书的合著者莎拉·宾德表示，这是一种反抗的信息，但这并不意味着它会奏效。

“尽管鲍威尔的策略大胆，但美联储目前仍处于守势，”她说道。“很难阻止特朗普得逞。”