ETO Markets 2025 年终回顾：影响全球市场的十大财经事件

回望 2025 年，全球市场在高波动里完成了一次集体“再定价”。贸易与财政不确定性抬升风险溢价，主要央行转向宽松又让利率与风险偏好反复切换；与此同时，AI 从“堆算力”走向“拼效率”，科技资产也被重新估值。

站在旧变量退潮、新主线成形的交汇点，ETO Markets 以“政策、技术、资金”三条线为坐标，梳理出 2025 年撼动全球市场的十大关键事件，帮助投资者在噪音里抓住真正的趋势与风险。

DeepSeek 引爆中概 AI 重估

年初，深度求索（DeepSeek）开源发布大模型 R1，用更“省算力”的训练思路做出接近顶级模型的效果，直接撕开了“AI 只能靠堆算力硬砸”的叙事口子。随后资金开始抢跑中国科技资产重估，“港股七姐妹”带动恒生科技指数冲高，阶段性跑出全球权益的领涨行情。

量子元年：下一个 AI 主线？

2 月，联合国教科文组织宣布启动“国际量子科学与技术年”，把量子科技推上政策与产业议程的核心位置。此后头部科技公司陆续披露量子芯片与算力进展，量子计算相关资产被资金反复交易，逐步从“远期叙事”变成可被定价的前沿主线之一。

欧洲再武装：财政化军工崛起

欧盟推出“ReArm Europe/Readiness 2030”防务融资方案，通过放宽财政约束，并以欧盟层面借款向成员国提供最高约 1500 亿欧元贷款，目标动员约 8000 亿欧元防务投入。国防开支从“预算项”升级为“产业与增长政策”，欧洲军工链条、欧洲利率与风险偏好的定价被迫重校。

特朗普关税“核弹”引全球股市巨震

特朗普上任后重启关税工具，4 月，白宫抛出“解放日”式的一揽子关税方案并宣布全球对等关税。全球股市集体跳水，美股录得后疫情时代以来最大单日跌幅，避险情绪迅速升温。

稳定币入法：加密货币登陆主流配置

7 月中旬，美国《天才法案》签署；8 月初，香港《稳定币条例》生效，稳定币发行进入持牌监管。监管明确后，加密资产配置属性上升：比特币 7 月一度突破 12 万美元创新高；Circle 以 31 美元 IPO 后快速上行，6 月 23 日盘中逼近 300 美元（约 8.6 倍），成为年度现象级交易。

美联储年内降息 75 BP，宽松窗口逐渐打开

9 月，美联储年内首次降息，11 月、12 月各再降 25 BP，全年累计降息 75 BP，并于 12 月重启短期国债购买，释放逐步宽松信号。但特朗普多次施压、更迭传闻叠加人事变动，使市场对降息节奏与终点利率预期反复摇摆；现任主席鲍威尔将于 2026 年 5 月卸任，继任者人选提前成为关键变量。

巴菲特退休，伯克希尔正式交棒

11 月，95 岁的巴菲特发布告别信，确认 12 月 31 日卸任伯克希尔 CEO，结束近 60 年掌舵。非保险业务副主席格雷格·阿贝尔接任 CEO；巴菲特仍任董事长并继续持股，确保交接期治理与投资风格延续。

日本持续加息：超宽松时代逐渐落幕

12 月中旬，日本央行将政策利率由 0.5% 上调至 0.75%，自 2024 年 3 月结束负利率以来再迈关键一步，把日本带到 30 年来的最高利率区间。日本央行暗示 2026 年仍可能继续加息，日元资产定价锚上移，也意味着全球资金成本与风险偏好需要重新校准。

美股新高伴随泡沫焦虑

2025 年上半年，AI 资本开支与业绩兑现推动资金抱团“卖铲子”和云算力链条，美股多次刷新历史高位，标普在平安夜一度逼近 7000 点。但随着估值抬升与集中度走高，市场从“确定性共识交易”转向“财报验货”，隐含波动率随之抬升，美股进入动荡期。

黄金白银史诗级行情

圣诞前后，贵金属显著走强：黄金突破 4500 美元/盎司，白银突破 80 美元/盎司，创逾 10 年最佳表现。全年黄金、白银涨幅约 72% 与 167%。驱动因素除降息预期与地缘风险外，更关键在于央行与 ETF 等长期资金持续增配，以及去美元化与美国财政不确定性担忧升温。

理解变化，展望 2026

2025 年的“再定价”并非单一事件驱动，而是三条主线同步发力：政策路径反复重塑贴现率与资金成本，技术迭代持续改写增长边界，资金在风险偏好与避险需求之间高频再平衡。

展望 2026 年，重点并非回顾 2025 年事件本身，而在于研判关键变量的演化节奏与传导路径，及其对利率、汇率、商品与权益估值框架的持续影响，并据此识别下一阶段的定价锚与风险边界。

ETO Markets 将持续以“政策、技术、资金”为框架跟踪关键拐点与风险触发因素，提供更具结构化的市场观察与交易坐标，协助投资者在高波动环境下提升决策一致性与风险控制能力。