大摩：原油供应过剩将在2026年中期达峰

大摩：原油供应过剩将在2026年中期达峰

油价在经历了近一周的最大涨幅后趋于稳定，交易员们正在权衡委内瑞拉的前景，与此同时，对全球供应过剩的担忧依然存在。

布伦特原油价格接近每桶62美元，此前一个交易日收盘上涨1.7%，原因是周末美军抓捕委内瑞拉领导人的消息给油价带来了一定的地缘政治风险溢价。受美国能源行业复苏前景提振，美国石油公司股价大幅上涨。

尽管如此，整体市场仍面临原油供应过剩的困境，而委内瑞拉的原油产量仅占全球总产量的一小部分，这意味着该国出口的任何中断都不太可能对油价产生持续影响。供应过剩已促使沙特阿拉伯连续第三个月下调对亚洲的原油价格。

摩根士丹利预计，原油供应过剩将在上半年扩大，并在年中达到峰值。该公司下调了2026年前三个季度的价格预期。去年，由于欧佩克+和其他产油国向市场增产，原油期货价格创下自2020年以来最大年度跌幅。

委内瑞拉曾是主要的石油生产国，但由于多年投资不足，该国能源基础设施状况堪忧，如今其石油产量仅占全球供应量的不到1% 。雪佛龙公司是 唯一一家获得美国特别许可在委内瑞拉开展业务的美国大型石油公司。

据知情人士透露，美国能源部长克里斯·赖特计划本周与石油行业高管商讨振兴委内瑞拉能源产业的方案。美国总统唐纳德·特朗普告诉NBC新闻，美国可能会为委内瑞拉的能源重建工作提供补贴。

对油轮的封锁以及美国在该地区的兵力集结，加剧了外界对美国将对这个能源丰富的国家采取升级行动的猜测。就在美国逮捕委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗的前一周，对冲基金将原油多头头寸推至去年11月以来的最高水平。

机构分析师认为，此次反弹更像是地缘政治风险溢价叠加在仓位调整之上，而非石油基本面的真正转变。

技术面分析：

黄金：昨天我们插件给到的蓝色buy stop操作效果良好，目前价格在突破4417之后，已经升至4450上方。日内建议延续动能突破信号的关注，如果继续上行，应当继续参与1-2次。同时，对4425附近流动性也保持关注，如果离岸市场开盘后有扫荡动作，此处也是重新关注多头信号抓反弹的选择。详细位置请咨询插件。

（黄金 15min图）

纳指：昨天我们希望清扫25200附近的流动性，结果没有出现。但价格虽然收复了25400的前供给区阻力，但没有新的强势需求区形成。日内流动性密集区域小幅上移到了25300附近。我们继续保持对此处扫荡之后抓反弹信号的操作建议。详细位置请咨询插件。

（纳指 15min图）

原油：昨天我们插件给到的是57下方清扫流动性，如图黄色区域。扫荡完成之后，出现v型反转，这种走势和我们的建议完美结合。日内关键需求区在58附近，如果守稳，我们建议等待突破回踩买入的信号。详细位置请咨询插件。

（原油 15min图）