巴西雷亚尔：大宗商品价格是拖累因素 - 荷兰国际集团

美元兑雷亚尔汇率从 8 月初飙升至 5.80 点后大幅回落。荷兰国际集团（ING）外汇策略师克里斯-特纳（Chris Turner）指出，美元（USD）的普遍走低和全球股市的复苏都起到了帮助作用。

美元/巴西雷亚尔将努力突破 5.40/45 区域

大宗商品的走势令巴西雷亚尔感到担忧。巴西的贸易条件已降至 2023 年 1 月以来的最低水平，原因是中国需求疲软拖累了大豆和铁矿石--巴西的两大主要出口商品。巴西的贸易条件水平更符合美元/雷亚尔在 5.70/5.80 的交易水平。

此外，投资者还在等待巴西政府将于 8 月 31 日公布的 2025 年预算计划。市场对此看法不一。如果卢拉政府优先考虑社会支出，那么财政目标将无法实现，雷亚尔将受到重创。

然而，市场上有些人怀疑政府会削减开支，试图让债券市场站在一边。通常，财政疲软一直是巴西资产市场的致命弱点。考虑到 8 月下旬的预算事件风险和贸易条件下降，我们怀疑美元/雷亚尔将难以突破 5.40/45 区域的支撑位。