中国：通胀数据走低 - 道明证券

道明证券(TD Securities)分析师指出，中国12月份CPI同比上涨4.5%(市场预期4.7%，道明预期4.8%)，与11月份持平。

核心要点

PPI同比下降0.5%，降幅超出预期的下降0.4%，但与11月份1.4%的降幅相比，降幅较小，表明工业利润的压力也将得到缓解。

非洲猪瘟(ASD)影响减弱的进一步迹象反映在12月猪肉价格环比下跌5.6%(不过同比仍上涨110%，11月同比上涨97%)。这导致当月食品价格下降了0.4%。核心通货膨胀率在12月份保持在1.4%的水平。

我们预计非洲猪瘟的影响将继续减弱，帮助通胀在未来几个月恢复正常。与此同时，中国央行可能会维持定向渐进宽松的政策路线。