Xung đột Trung Đông leo thang nghiêm trọng, Mỹ và Iran đáp trả lẫn nhau

【Hình 1: Hình minh họa Mỹ – Iran】

Xung đột tại Trung Đông đang leo thang nhanh chóng khi Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran (IRGC) tuyên bố đã tiến hành các cuộc tấn công phối hợp bằng tên lửa và máy bay không người lái nhằm vào nhiều căn cứ quân sự của Mỹ.

Tại Mỹ, khu vực tư nhân chỉ tạo thêm 38.000 việc làm trong tháng 8 theo báo cáo ADP, mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm nay và thấp hơn kỳ vọng của thị trường. Số liệu tháng 7 được điều chỉnh tăng lên 46.000 việc làm.

Xét theo ngành, giáo dục và chăm sóc sức khỏe, dịch vụ lưu trú và giải trí, cùng xây dựng là những lĩnh vực đóng góp chính vào tăng trưởng việc làm. Ngược lại, ngành sản xuất mất 17.000 việc làm, trong khi dịch vụ chuyên môn và kinh doanh giảm 16.000 việc làm. Việc làm trong khu vực sản xuất hàng hóa ghi nhận mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 10 năm nay.

Tăng trưởng tiền lương so với cùng kỳ của nhóm lao động chuyển việc giảm xuống 7,3%, trong khi mức tăng của những người tiếp tục làm công việc hiện tại duy trì ở 4,4%.

Chuyên gia kinh tế trưởng của ADP nhận định rằng những thay đổi về cơ cấu dân số, tình trạng lạm phát dai dẳng và tác động của AI đối với thị trường lao động đang khiến xu hướng tăng trưởng tiền lương trở nên khó dự báo hơn. Sau khi số liệu được công bố, thị trường hợp đồng tương lai lãi suất đã giảm nhẹ mức định giá đối với khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng 9.

【Hình 2: Dữ liệu việc làm ADP của Mỹ tháng 8】

Báo cáo Beige Book của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cho thấy hoạt động kinh tế tiếp tục mở rộng ở mức vừa phải, việc làm tăng nhẹ và giá cả tăng với tốc độ vừa phải.

Trong số 12 khu vực của Fed, có 7 khu vực báo cáo việc làm tăng từ nhẹ đến vừa phải, trong khi 5 khu vực gần như không thay đổi. Về giá cả, 8 khu vực ghi nhận tốc độ biến động không đổi, 3 khu vực cho thấy áp lực giá hạ nhiệt và 1 khu vực ghi nhận tốc độ tăng giá mạnh hơn. Nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu đã trở thành một trong những động lực chính thúc đẩy tăng trưởng.

Áp lực giá đầu vào trong lĩnh vực sản xuất và xây dựng vẫn ở mức cao, trong khi chi phí năng lượng, vận tải và nguyên vật liệu nhìn chung tiếp tục tăng. Các doanh nghiệp cũng cho biết áp lực từ chi phí bảo hiểm y tế đang ở mức “đáng kể”.

Thị trường tài chính hiện định giá khoảng 65% khả năng Fed tăng lãi suất tại cuộc họp chính sách ngày 15–16/9, trong khi xác suất giữ nguyên lãi suất vào khoảng 35%. Điều này cho thấy triển vọng chính sách vẫn còn mức độ bất định rất cao ngay cả khi cuộc họp đang đến gần.

Việc xung đột Mỹ – Iran tiếp tục leo thang đang một lần nữa làm gia tăng rủi ro địa chính trị và áp lực tăng giá dầu. Sự bất định đối với quỹ đạo lạm phát cũng khiến bài toán chính sách của Fed tại cuộc họp tháng 9 trở nên phức tạp hơn.

Số liệu việc làm ADP suy yếu cùng với tín hiệu tăng trưởng vừa phải từ Beige Book tạo thêm dư địa để Fed cân nhắc giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, áp lực từ giá năng lượng và chi phí đầu vào vẫn chưa biến mất.

Trong ngắn hạn, diễn biến tiếp theo của xung đột và xu hướng giá dầu sẽ tiếp tục tác động mạnh đến kỳ vọng lạm phát cũng như mức định giá của thị trường đối với khả năng Fed tăng lãi suất. Về trung và dài hạn, triển vọng lưu thông hàng hải qua Eo biển Hormuz, cùng sự tương tác giữa chính sách tài khóa và tiền tệ, vẫn sẽ là những biến số cốt lõi chi phối định giá tài sản.

Nhà đầu tư cần theo dõi sát tác động kép của căng thẳng địa chính trị đối với lạm phát và các tài sản rủi ro, đặc biệt trong bối cảnh thị trường đang bước vào giai đoạn nhạy cảm trước quyết định chính sách của Fed.