Dữ liệu Nonfarm tác động đến giá vàng như thế nào?

19h30 tối 7/8 theo giờ Việt Nam, Mỹ công bố báo cáo việc làm tháng 7. Đây là thời điểm thị trường vàng phải trả lời một câu hỏi lớn: đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ sẽ đi tiếp theo hướng nào sau khi dữ liệu mới xuất hiện?

Trong phiên châu Á, các đồng tiền trong khu vực đang giữ trạng thái khá thận trọng trước giờ công bố. Với XAU/USD, báo cáo lần này không chỉ là con số việc làm phi nông nghiệp. Thị trường sẽ đọc cả tỷ lệ thất nghiệp, tăng trưởng tiền lương và những điều đó thay đổi kỳ vọng về lãi suất Mỹ ra sao.

Mục lục

01

NFP tác động đến vàng qua đồng USD và lợi suất

02

Thị trường không chỉ nhìn vào số việc làm tạo mới

03

Khi USD và lợi suất cùng đổi hướng, vàng thường biến động nhanh hơn

04

Giá vàng thế giới và bảng giá trong nước không chạy cùng một nhịp

NFP tác động đến vàng qua đồng USD và lợi suất

Vàng được định giá bằng USD và không tạo ra dòng tiền định kỳ. Vì vậy, mỗi thay đổi trong kỳ vọng lãi suất thường đi qua hai kênh cùng lúc: sức mạnh của đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ. Khi thị trường nâng kỳ vọng lãi suất, USD và lợi suất thường có thêm lực đỡ; khi kỳ vọng hạ nhiệt, vàng có thêm không gian để được định giá lại.

NFP là dữ liệu có khả năng thay đổi rất nhanh kỳ vọng đó. Một bản tin mạnh hơn dự báo có thể củng cố lập luận rằng thị trường lao động Mỹ vẫn đủ nóng để lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn. Ngược lại, số liệu yếu đi sẽ kéo sự chú ý về khả năng chính sách tiền tệ bớt thắt chặt. XAU/USD phản ứng với chính quá trình điều chỉnh kỳ vọng này, chứ không chỉ với một tiêu đề về số lượng việc làm.

Thị trường không chỉ nhìn vào số việc làm tạo mới

Con số việc làm phi nông nghiệp là điểm bắt đầu, nhưng chưa phải toàn bộ câu chuyện. Tỷ lệ thất nghiệp cho biết sức khỏe của thị trường lao động từ góc nhìn khác; thu nhập bình quân giờ lại cho thấy áp lực tiền lương có đang giữ lạm phát ở mức cao hay không. Bản thân số liệu tháng trước cũng có thể bị điều chỉnh, khiến phản ứng ban đầu thay đổi sau vài phút.

Vì thế, một báo cáo có số việc làm tốt nhưng thất nghiệp tăng hoặc tiền lương hạ nhiệt vẫn có thể tạo ra diễn biến khác với điều nhà đầu tư chờ đợi. Cùng một bản tin NFP, USD, lợi suất và vàng có thể đi theo nhiều nhịp trong phiên thay vì tạo ra một hướng duy nhất ngay từ đầu.

Khi USD và lợi suất cùng đổi hướng, vàng thường biến động nhanh hơn

Nếu dữ liệu khiến đồng USD đi lên trong khi lợi suất trái phiếu cũng tăng, XAU/USD sẽ chịu sức ép từ cả chi phí nắm giữ lẫn tỷ giá. Nếu hai biến số cùng hạ nhiệt, lực đỡ cho vàng thường rõ hơn. Trường hợp một biến số tăng còn biến số kia giảm sẽ tạo ra phiên giao dịch khó đọc hơn, bởi thị trường phải cân lại hai tác động đối nghịch.

Điểm đáng chú ý tối nay nằm ở tốc độ tái định giá. Trước giờ công bố, nhiều vị thế được xây dựng dựa trên một kịch bản lãi suất nhất định. Khi dữ liệu lệch khỏi kịch bản đó, việc điều chỉnh vị thế có thể khiến biên độ của vàng lớn hơn mức thay đổi của chính bản tin kinh tế.

Giá vàng thế giới và bảng giá trong nước không chạy cùng một nhịp

XAU/USD là giá vàng quốc tế tính bằng USD mỗi ounce. Giá vàng mà người mua tại Việt Nam nhìn thấy còn đi qua USD/VND, chênh lệch mua - bán và cấu trúc cung cầu của từng thương hiệu. Vì vậy, vàng thế giới biến động mạnh không đồng nghĩa bảng giá trong nước sẽ thay đổi cùng mức hoặc cùng thời điểm.

Đêm nay, tâm điểm là báo cáo việc làm Mỹ. Sau 19h30, điều quan trọng nhất không phải là đoán một mức giá mới cho vàng, mà là xem dữ liệu đã làm thay đổi đồng USD, lợi suất và kỳ vọng lãi suất đến đâu. Ba mảnh ghép đó mới quyết định nhịp kế tiếp của XAU/USD.