PBoC lần đầu rút tiền ròng sau một năm, hút tổng cộng 1,14 nghìn tỷ nhân dân tệ

Ngân hàng Nhân dân Trung Hoa đã rút ròng 890 tỷ nhân dân tệ qua nghiệp vụ thị trường mở ngắn hạn và thêm 250 tỷ nhân dân tệ qua các công cụ dài hạn trong tháng 3, đánh dấu lần đầu tiên trong một năm cơ quan này thu hẹp thanh khoản hệ thống ngân hàng.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) vừa rút ròng tiền mặt khỏi hệ thống tài chính lần đầu tiên trong gần một năm, theo Bloomberg. Đây được xem là tín hiệu thận trọng, nhằm giữ nguyên dư địa chính sách trong bối cảnh giá dầu tăng đang thẩm thấu vào nền kinh tế.

Cụ thể, PBoC đã hút tổng cộng 890 tỷ nhân dân tệ (khoảng 129 tỷ USD) thanh khoản thông qua các nghiệp vụ thị trường mở ngắn hạn trong tháng 3/2026, đồng thời thu về thêm 250 tỷ nhân dân tệ qua các công cụ dài hạn hơn, bao gồm hợp đồng mua lại đảo chiều hoàn toàn (outright reverse repo) và cơ chế cho vay trung hạn (MLF). Theo tính toán của Bloomberg dựa trên dữ liệu chính thức, các ngân hàng thương mại nhiều khả năng đã ghi nhận lần hoàn trả ròng đầu tiên các khoản vay từ PBoC kể từ tháng 5/2025.

Trước đó, vào ngày 6/3/2026, PBoC đã thực hiện nghiệp vụ mua lại đảo chiều hoàn toàn 800 tỷ nhân dân tệ, kỳ hạn ba tháng, theo phương thức đấu thầu cố định. Trong tháng đó, 1.000 tỷ nhân dân tệ chứng khoán mua lại đảo chiều hoàn toàn kỳ hạn ba tháng đáo hạn, dẫn đến hút ròng 200 tỷ nhân dân tệ, lần đầu tiên giảm kể từ tháng 6/2025.

Động thái này đánh dấu sự đảo chiều đột ngột so với nhiều tháng liên tiếp bơm thanh khoản trước đó, trong bối cảnh Trung Quốc đang điều hướng nền kinh tế qua giai đoạn phục hồi tăng trưởng đầu năm và chịu áp lực từ giá dầu leo thang do căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông.

Thị trường lãi suất Trung Quốc đang phản ánh kỳ vọng giảm dần về việc nới lỏng thêm điều kiện tài chính và chính sách tiền tệ, phản ánh sự lạc quan kinh tế được nhen nhóm trở lại cùng những lo ngại dai dẳng về giá dầu ở mức cao. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm đã chạm mức cao nhất trong 18 tháng, sau ba tuần tăng liên tiếp.

Về phản ứng của giới chuyên gia, chuyên gia kinh tế trưởng tại Citic Securities nhận định thanh khoản tổng thể vẫn duy trì ổn định sau kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán, với lãi suất qua đêm và kỳ hạn bảy ngày đều giảm, trong khi lãi suất chứng chỉ tiền gửi liên ngân hàng đang tiếp cận mức thấp nhất trong một năm. Vì thế, không có lý do cấp thiết để PBoC phải mở rộng đáng kể thanh khoản.

Trưởng phân tích kinh tế vĩ mô tại Golden Credit Rating International cũng cho rằng quy mô nhỏ hơn của đợt tái tục ba tháng phản ánh nhu cầu vốn thực tế của các tổ chức tài chính và không nên bị giải thích là tín hiệu thắt chặt thanh khoản trung hạn.

Nhìn về phía trước, ngân hàng trung ương nhiều khả năng sẽ thực hiện các nghiệp vụ mua lại đảo chiều hoàn toàn kỳ hạn sáu tháng mang lại bơm ròng thanh khoản, bên cạnh các nghiệp vụ MLF và mua bán trái phiếu kho bạc để tiếp tục cung cấp thanh khoản tương đối dồi dào cho thị trường. Dư địa cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) trong năm 2026 vẫn còn đáng kể, với thời điểm phụ thuộc vào nhịp độ phát hành trái phiếu chính phủ, quỹ đạo tín dụng và nhu cầu của nền kinh tế.