Google mở rộng CAPEX

Dựa trên báo cáo tài chính quý IV/2025 và nội dung hướng dẫn trong cuộc họp với nhà đầu tư của Alphabet (công ty mẹ của Google), niềm tin của thị trường đối với triển vọng AI tiếp tục được củng cố. Tuy nhiên, dù kết quả kinh doanh quý IV rất mạnh và định hướng tài chính tương lai tích cực, phản ứng của thị trường vốn lại khá thận trọng. Bốn chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ diễn biến tương đối yếu, cho thấy tâm lý thị trường trong ngắn hạn vẫn chi phối xu hướng giá, và thị trường hiện vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh định giá.

(Hình 1: Giá cổ phiếu Alphabet giao dịch kém tích cực sau giờ; Nguồn: Yahoo Finance)

Những điểm nổi bật từ cuộc họp công bố kết quả kinh doanh của Alphabet:1. Triển vọng tài chính cốt lõi: Doanh thu lần đầu vượt mốc 400 tỷ USD

Alphabet ghi nhận doanh thu cả năm 2025 đạt 402,8 tỷ USD, chính thức vượt mốc lịch sử 400 tỷ USD. Riêng quý IV, doanh thu đạt 113,83 tỷ USD, tăng 18% so với cùng kỳ, EPS pha loãng đạt 2,82 USD, đều vượt kỳ vọng của Phố Wall.

2. Động lực tăng trưởng: Google Cloud bứt phá mạnh

• Tăng tốc doanh thu: Doanh thu mảng điện toán đám mây đạt 17,66 tỷ USD, tốc độ tăng trưởng tăng vọt từ 34% quý trước lên 48%.

• Đóng góp từ AI: Nhu cầu mạnh mẽ của doanh nghiệp đối với các giải pháp Gemini AI và hạ tầng liên quan là yếu tố chính thúc đẩy tăng trưởng. Biên lợi nhuận mảng Cloud đã cải thiện lên 30%.

3. Mảng tìm kiếm: Khả năng chống chịu được củng cố nhờ AI

Doanh thu từ tìm kiếm và các dịch vụ liên quan đạt 63,1 tỷ USD. CEO Sundar Pichai cho biết, các tính năng tìm kiếm ứng dụng AI như Circle to Search và AI Overviews không những không làm suy yếu mảng kinh doanh cốt lõi, mà còn gia tăng mức độ tương tác của người dùng nhờ khả năng xử lý các truy vấn phức tạp hơn.

4. Triển vọng dài hạn: CAPEX năm 2026 dự kiến tăng gấp đôi

• Quy mô đầu tư: Alphabet công bố kế hoạch chi tiêu vốn năm 2026 đạt 175–185 tỷ USD, gần gấp đôi so với năm 2025.

• Mục đích sử dụng: Nguồn vốn sẽ tập trung cho máy chủ và hạ tầng “nhà máy AI”, nhằm duy trì vị thế dẫn đầu tuyệt đối trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo.

Mặc dù Alphabet công bố kết quả tài chính ấn tượng, Chỉ số Sợ hãi & Tham lam (Fear & Greed Index) cho thấy tâm lý thị trường hiện vẫn nghiêng về phía sợ hãi. Nhà đầu tư vẫn lo ngại trước những thông tin liên quan đến Anthropic được công bố trước đó.

Anthropic gần đây đã giới thiệu một công cụ mới cho phép AI hoạt động như con người, có thể tự điều khiển chuột, mở trình duyệt và điền biểu mẫu, hay còn gọi là AI Agent (tác nhân AI). Tuy nhiên, ở giai đoạn hiện tại, các công nghệ như OpenClaw và những AI Agent tương tự vẫn chỉ đang trong giai đoạn thử nghiệm ban đầu hoặc dành cho giới công nghệ, chưa thể xem là sản phẩm hoàn thiện cho thị trường đại chúng.

(AI Assistant OpenClaw; Nguồn: X @OpenClaw)

Về bản chất, cuộc cạnh tranh AI Agent là sự mở rộng quyền lực của hệ điều hành. Dù các công ty mô hình như Anthropic có lợi thế về thuật toán, nhưng ở ba yếu tố then chốt gồm khả năng triển khai thực tế, quyền truy cập hệ thống và chi phí phân phối, họ khó có thể cạnh tranh với các tập đoàn nắm giữ phần cứng và hệ điều hành. Do đó, chúng tôi cho rằng mức CAPEX cao của Alphabet không phải là rủi ro đáng lo ngại. Tâm lý bi quan ngắn hạn của thị trường không đồng nghĩa với việc chiến lược dài hạn sai lầm hay năng lực cạnh tranh suy giảm.

Tác động vĩ mô và diễn biến USD – Vàng

Khả năng sinh lời mạnh mẽ của doanh nghiệp cùng với việc gia tăng đầu tư có lợi cho tăng trưởng GDP của Mỹ, từ đó giúp giảm bớt lo ngại của thị trường đối với tiền pháp định. Chỉ số USD Index gần đây đã hình thành mô hình đảo chiều chữ V, bật tăng từ vùng 95,34, cho thấy rủi ro điều chỉnh mạnh trong ngắn hạn là thấp. Điều này tiếp tục làm suy yếu lực hỗ trợ cho xu hướng tăng của vàng.

Phân tích kỹ thuật vàng

Quan sát biểu đồ vàng khung 1 giờ thông qua dải Bollinger Bands, có thể thấy biên độ dải đã đảo chiều từ mở rộng lên sang thu hẹp và hướng xuống. Giá tăng chạm vùng kháng cự 5102 rồi quay đầu giảm, sau đó hồi phục lên đường trung bình và đóng nến giảm, kích hoạt tín hiệu bán.

• Chiến lược: Nếu mở vị thế bán, nhà đầu tư cần quan sát áp lực tại đường giữa của Bollinger Bands. Việc giá vượt lên trên 5020 sẽ là tín hiệu cần cắt lỗ.

• MACD: Histogram thu hẹp về gần trục 0 và có khả năng mở rộng sang vùng âm, cho thấy động lượng hiện tại ủng hộ xu hướng giảm.

Hỗ trợ

• SUP a: 4550

• SUP b: 4794

Kháng cự

• Resistance a: 4942

• Resistance b: 5102

Khuyến cáo rủi ro

Những quan điểm, phân tích, nghiên cứu, mức giá hoặc dữ liệu nêu trên chỉ mang tính chất tham khảo thị trường, không đại diện cho lập trường của nền tảng này. Nhà đầu tư cần tự chịu mọi rủi ro phát sinh và cân nhắc thận trọng trước khi giao dịch.