ECB giữ nguyên lãi suất lần thứ tư liên tiếp

(Hình 1 | Nguồn dữ liệu: Reuters)

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) trong cuộc họp chính sách tiền tệ mới nhất đã quyết định giữ nguyên lãi suất, với lãi suất tiền gửi duy trì ở mức 2%. Đây là lần thứ tư liên tiếp ECB không điều chỉnh lãi suất, hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Thông điệp được phát đi mang tính trung lập, không thiên về “diều hâu” hay “bồ câu”, đồng thời không phát tín hiệu cấp bách cho việc cắt giảm hay tăng lãi suất.

Nhìn lại quá trình trước đó, ECB từng tăng lãi suất mạnh để kiềm chế lạm phát, sau đó khi tăng trưởng kinh tế chậm lại và áp lực lạm phát hạ nhiệt, ECB chuyển sang xu hướng nới lỏng. Tuy nhiên, khi lạm phát giảm về gần ngưỡng mục tiêu, ECB lại lựa chọn tạm dừng và quan sát. Hiện tại, chính sách tiền tệ đang bước vào giai đoạn chờ đợi dữ liệu.

Lý do ECB tiếp tục án binh bất động không phải vì thiếu công cụ, mà bởi cả hai lựa chọn đều tiềm ẩn rủi ro. Theo dữ liệu mới nhất, lạm phát lõi tháng 11 đạt khoảng 2,4%, gần như không thay đổi so với kỳ trước, cho thấy tốc độ giảm lạm phát đã chậm lại rõ rệt. Trong khi đó, CPI toàn phần ở mức 2,1%, dù đã tiệm cận mục tiêu nhưng vẫn cao hơn mức 2% mà ECB đặt ra.

Yếu tố khiến ECB đặc biệt thận trọng vẫn là lạm phát lõi, nhất là trong lĩnh vực dịch vụ. Tiền lương tiếp tục tăng, nhu cầu nội địa duy trì độ “dính” giá cao, khiến lạm phát lõi khó giảm xuống dưới 2%. Kịch bản mà ECB lo ngại nhất là nới lỏng quá sớm, dẫn đến lạm phát quay trở lại. Do đó, ECB sẵn sàng chờ thêm thời gian để xác nhận xu hướng giảm lạm phát là bền vững trước khi hành động.

Ở chiều ngược lại, kinh tế khu vực đồng euro vẫn yếu, nhưng chưa rơi vào suy thoái. Điều này đặt ECB vào thế tiến thoái lưỡng nan: kinh tế yếu thì nên hạ lãi suất để kích thích, nhưng lạm phát chưa hoàn toàn được kiểm soát khiến ECB chưa dám nới lỏng, buộc phải duy trì trạng thái quan sát.

Trong dự báo mới nhất, ECB nhẹ nhàng nâng dự báo lạm phát năm tới lên 1,9%, đồng thời điều chỉnh tăng nhẹ triển vọng tăng trưởng kinh tế. Chủ tịch Christine Lagarde nhấn mạnh ECB không cam kết trước bất kỳ mốc thời gian nào, và mọi quyết định trong tương lai sẽ phụ thuộc hoàn toàn vào dữ liệu. Trong bối cảnh bất định cao, ECB ưu tiên giữ sự linh hoạt chính sách.

Xét trên thị trường ngoại hối, kỳ vọng thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất vẫn tiếp tục gia tăng, khiến triển vọng lãi suất USD liên tục bị điều chỉnh xuống. Điều này duy trì xu hướng suy yếu của đồng USD. Trong bối cảnh EUR tương đối ổn định và USD suy yếu, các đồng tiền phi USD sẽ dễ dàng hơn trong việc tích lũy động lực tăng giá.

Tổng kết

ECB tiếp tục nhấn mạnh lập trường phụ thuộc vào dữ liệu, không đưa ra lộ trình cắt giảm lãi suất, đồng thời làm dịu kỳ vọng thị trường về việc nới lỏng nhanh. Điều này mang lại lực hỗ trợ trung hạn cho đồng EUR. EUR mạnh lên sẽ gây áp lực giảm lên chỉ số DXY, trong khi USD suy yếu và lãi suất thực giảm trở thành động lực quan trọng thúc đẩy giá vàng đi lên. Trong bối cảnh kỳ vọng lãi suất được điều chỉnh lại theo hướng USD yếu, vàng tiếp tục được hưởng lợi về mặt xu hướng.

Phân tích kỹ thuật vàng hôm nay (đa khung thời gian)

(Hình 2 | Biểu đồ vàng khung 1 giờ)

Khung 1H: Chuỗi 8 nến tăng liên tiếp

• Phiên trước, giá vàng không có điều chỉnh đáng kể, thể hiện mô hình “tăng mạnh – điều chỉnh nhẹ”, thậm chí xuất hiện 8 nến tăng liên tiếp, cho thấy động lượng tăng cực kỳ mạnh của phe mua.

• Giá hiện đã ở vùng đỉnh lịch sử, phía trên không còn kháng cự rõ ràng, xác suất tiếp tục đi lên vẫn cao. Tuy nhiên, trong bối cảnh giá ở mức cao, nhà đầu tư cần thận trọng với áp lực chốt lời có thể xuất hiện bất cứ lúc nào.

• Vùng chiết khấu: 4.310 – 4.370 USD/ounce

• Phiên châu Á tiếp tục duy trì đà tăng mạnh, giá đã rời xa vùng chiết khấu, khiến rủi ro mua đuổi gia tăng rõ rệt.

• Chiến lược an toàn hơn là chia nhỏ vị thế, vào lệnh từng phần, kết hợp dừng lỗ cố định tại vùng hỗ trợ quan trọng 4.300 – 4.356 USD/ounce hoặc đáy dao động gần nhất.

Tổng kết kỹ thuật

I. Khung ngày: Lập đỉnh lịch sử mới. Mốc phân định: 4.267. Giao dịch trong ngày ưu tiên xu hướng tăng trên 4.267 và 4.445. Mục tiêu 4.500.

II. Khung 4H: BOS lần thứ ba. EMA 20 tại 4.380; hỗ trợ 4.300–4.356. Nếu giá phá 4.440, xu hướng có thể suy yếu, nên tạm dừng vị thế mua.

III. Khung 1H: 8 nến tăng liên tiếp. Giá đã rời xa vùng chiết khấu 4.310–4.370, rủi ro mua đuổi tăng cao. Ưu tiên quản trị vị thế và dừng lỗ chặt chẽ.

IV. Quản trị rủi ro: Dừng lỗ mỗi lệnh khuyến nghị 2%–5%; tổng thua lỗ trong ngày không vượt quá 10%. Với lệnh phá vỡ, nên dời stop-loss theo giá để bảo vệ lợi nhuận.

Cảnh báo rủi ro

Các quan điểm, phân tích và dữ liệu trên chỉ mang tính tham khảo thị trường, không đại diện cho lập trường của nền tảng. Nhà đầu tư tự chịu toàn bộ rủi ro phát sinh, vui lòng cân nhắc kỹ trước khi giao dịch.