Moneta每日新聞：OPEC+維持穩健立場應對油市多重不確定性

在全球原油市場持續承壓、價格重心明顯下移的背景下，OPEC+多位代表透露，儘管內部政治環境愈發複雜，外部地緣風險不斷累積，但核心成員國更傾向於在短期內保持政策連續性，而非貿然調整產量安排。這種穩中觀望的立場，反映出當前油市已從單一供需博弈，轉向多重不確定性疊加下的謹慎決策階段。

2025年以來，國際油價累計跌幅超過18%，創下自2020年極端行情以來的最大年度回撤。供給過剩預期不斷發酵，使得任何額外增產舉措都可能進一步放大價格下行風險。正是在這一背景下，佔據全球原油產量約一半的8個OPEC+核心成員國，面臨著保市場份額與穩價格區間之間的艱難平衡。

自2025年4月至12月，相關成員國已將原油目標產量累計上調約290萬桶/日，增幅接近全球原油需求規模的3%。然而，需求端的吸收能力並未同步改善，導致市場對結構性過剩的擔憂持續升溫。正因如此，去年11月，各方已達成共識，決定在2026年第一季度暫緩進一步增產，而最新消息顯示，這一安排大概率將在本次會議上被延續。

與此同時，美國近期對委內瑞拉局勢的強硬介入，使這一擁有全球最大石油儲量的國家再次成為焦點。儘管理論上具備巨大的增產潛力，但在長期制裁的現實約束下，即便引入大規模外資，委內瑞拉的原油產量也難以在短期內對全球供給格局產生實質性改變。

這一現實，使得OPEC+在評估未來供需路徑時，不得不對“潛在供給”與“可實現供給”進行更加謹慎的區分。

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