Moneta每日新聞：日本央行釋放加息信號，通脹機制支撐加息前景

在2025年即將結束之際，日本央行行長植田和男於一次重要的公開發言中再次強化了對日本經濟復蘇與通脹可持續性的信心。他指出，日本正逐步擺脫長期陷於“零增長、低通脹”的常態，企業和家庭的通脹預期正在發生根本性變化，企業將成本向消費者轉嫁的行為越發普遍，顯示出國內需求的增強以及經濟結構的深層變化。

在東京經團聯主辦的會議上，植田強調了薪資增長與物價上升之間的聯動機制。他認為，在勞動力市場持續緊張的背景下，企業制定工資與價格策略的方式出現了顯著改變。這些變化不僅提升了日本央行實現2%通脹目標的可行性，也促使政策制定者重新評估貨幣政策路徑。他表示，工資和物價溫和上漲的機制很可能在明年及以後得到保持。

雖然日本央行在12月的政策會議上已將利率調高至1995年以來的最高水準，但植田的表態卻暗示，這一輪緊縮週期尚未結束。他指出，如果經濟展望如預期般演進，央行將會進一步加息。他還補充稱，日本的“實際利率水準依然非常低”，這為未來繼續上調政策利率留下了空間。

日本央行正在為一個更有節奏、更具持續性的加息路徑做鋪墊。根據近期民間調查，大多數分析師預計，日本未來的加息步伐將維持在大約每六個月一次的頻率。而植田在講話中傳遞出的基線預測實現概率上升的資訊，也進一步加強了市場對政策正常化趨勢的預期。

最後，植田和男明確表示，日本經濟重新陷入工資和物價幾乎不動的零常態的可能性已大幅下降。這一轉變反映出企業行為、價格形成機制以及消費者心理的系統性變化。

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