如果經濟進入全面衰退，標準普爾500指數可能下跌15-20%-瑞銀

標準普爾500指數在2023年的第二周以另一種積極的表現結束。但瑞銀(UBS)經濟學家認為，即將到來的第四季度企業財報季將檢驗現實。

第四季度盈利增長停滯

“盈利逆風——激進的美聯儲、疫情期間受歡迎的商品需求正常化、美元走強以及勞動力成本上漲——已經變得足夠強大，我們預計標準普爾500指數第四季度每股收益不會比去年同期增長。總體而言，我們預計收入增長將大幅放緩至4-5%的區間，利潤率將從去年高於平均水平的水平繼續正常化。”

“我們對2023年全年收益的看法保持不變。我們預計2023年每股收益為215美元，比2022年下降4%。我們認為，自底向上的全年每股收益普遍預期至少高出6%。”

標普500指數的遠期市盈率為17.3倍，而在第二季度和第三季度報告發佈前，該指數的預期市盈率為15-66倍。以歷史標準衡量，這一數字也很高。這表明，即使業績略好於投資者預期，市場上行潛力也可能有限。

“即使230美元的每股收益預測是正確的，我們也很難證明支付超過18倍的市盈率是合理的。這意味著標準普爾500指數有可能上漲至4,140點，僅比當前水平高出4%。與此同時，下行風險仍然很高，如果經濟進入全面衰退，股市可能會下跌15-20%。”