美元/裡拉：由於土耳其央行政策轉向更溫和，裡拉將跌向歷史新低 - 三菱東京日聯銀行

土耳其央行(CBRT)昨天宣佈了一項不變的貨幣政策決定，將關鍵政策利率維持在19.00%，之后土耳其裡拉基本上沒有變化。三菱東京日聯銀行(MUFG)經濟學家表示，如果通脹在短期內進一步上升，將削弱對土耳其裡拉（TRY）實際收益率支持，土耳其央行不太可能繼續提高政策利率。

土耳其裡拉目前維持利率不變，但寬鬆周期可能很快開始

土耳其裡拉將其關鍵政策利率維持在19.00%不變。但該聲明確實突出了一個事實，即貨幣政策委員會現在由行長Kavcioglu領導的新領導層放棄了在一段時間內保持緊縮貨幣政策立場的承諾。我們會以一種顯而易見的方式解讀這一點——這可能是為未來可能的貨幣寬鬆政策奠定了基礎。

我們對美元/裡拉的預測(第三季度以後將超過9.00)是基於土耳其央行領導層的變動導致過早放鬆貨幣政策。我們仍將在本季度實施寬鬆政策，儘管我們對此沒有堅定的信念，但我們認為，早於預期的寬鬆政策風險較高。

更有利的大環境以及如果美國國債收益率從現在開始明顯地進一步走低，這可能意味著美元/裡拉走高幅度可能會小於我們的預期，但儘管如此，我們認為沒有理由改變我們對土耳其央行貨幣寬鬆政策的核心看法，這將引發裡拉新一輪疲軟，美元/裡拉將從現在開始明顯走高。