FXT经济数据汇总（亚太区09/08）全球经济动态与货币政策展望：欧元区投资信心回暖，瑞士外汇储备增速放缓，英国加息预期升温与日本经济动能增强

欧元区经济修复向现实层面延伸

欧元区9月Sentix经济指数由0.9升至5.1，高于市场预期的2.1，连续第五个月回升，并创2022年2月以来最高水平。现状指数由负8.0升至负3.3，为2022年3月以来最佳表现，预期指数则由10.3升至13.8。当前经济状况与未来预期之间的差距逐渐缩小，Sentix也将欧元区经济阶段判断为上升期。

不过，现状指数仍处于负值，说明经济活动尚未全面转强，同时投资者通胀预期继续温和上升，价格压力仍可能对债券市场形成制约。FXT分析认为，Sentix连续回升表明欧元区经济最疲弱阶段可能正在过去，但复苏基础仍需进一步巩固，德国经济表现和通胀变化将成为后续关键。

瑞士央行外汇储备扩张速度明显放缓

瑞士国家银行8月外汇储备由7681亿瑞士法郎升至7701亿瑞士法郎，连续第三个月增加，但单月仅增长19亿瑞士法郎，明显低于7月的93亿和6月的480亿。剔除黄金后的官方储备资产也由7802亿升至7821亿瑞士法郎。此前外汇储备从5月的7109亿快速升至6月的7589亿，随后增速逐月下降。

黄金储备价值同期由1094亿瑞士法郎升至1195亿瑞士法郎。由于月度储备数据可能同时受到实际交易、汇率及资产价格变化影响，仅凭储备增加难以判断瑞士央行是否重新加强外汇干预。FXT分析认为，瑞士央行外汇储备仍在增长，但夏季以来扩张速度已经明显下降，目前尚不足以释放新的强烈干预信号。

持续通胀风险仍是英国央行主要顾虑

英国央行首席经济学家休·皮尔进一步释放鹰派信号，主张尽快将银行利率由3.75%提高至4%。他担心的并非能源价格上涨本身，而是外部成本最终传导至工资、服务价格和企业定价，形成更持久的国内通胀。目前市场预计9月加息概率仅略高于15%，而11月加息概率已经超过70%，与皮尔希望提前行动的立场存在明显差距。

近期英国价格、工资和通胀预期相对温和，但在银行利率维持3.75%的假设下，前瞻分析仍显示潜在通胀高于2%。皮尔认为，及时进行温和调整可能降低未来被迫大幅收紧政策的风险，同时强调加息并不意味着新一轮持续紧缩必然开始。FXT分析认为，英国央行内部对第二轮通胀效应仍保持警惕，如果价格压力迟迟无法消退，市场对加息时点的判断可能进一步提前。

日本服务业增长提速

日本8月服务业PMI由51.2升至52.5，连续第三个月扩张，并录得3月以来最快增速。新订单从7月的25个月低点回升，国内需求成为主要支撑，但就业增速降至约一年最低。综合PMI则由52.7升至53.5，达到2月以来最高水平，新业务增长也处于近三年来较快水平，私人部门经济动能进一步增强。

受中东局势和日元偏弱影响，企业继续向消费者转嫁成本，服务业销售价格上涨速度达到2007年调查启动以来第二快，仅次于2014年4月消费税上调时期。虽然投入成本通胀有所放缓，但终端价格仍保持较强上涨势头。FXT分析认为，日本经济活动改善与企业提价同时出现，为日本央行继续收紧政策提供了更多依据，后续工资和消费表现将成为政策判断的重要参考。

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