黄金多头瞄准4450美元，因债券收益率下滑抵消美联储加息押注并打压美元

• 在美元疲软之际，黄金连续第二天吸引部分跟进买盘。
• 周三疲软的美国 ADP 报告以及美国债券收益率回落打压美元。
• 美联储加息押注和地缘政治紧张局势可能限制美元跌幅，并抑制黄金/美元货币对。

黄金（XAU/USD）延续前一日自近四周低点的良好反弹，周四连续第二个交易日吸引部分跟进买盘。美国债券收益率回落，加上周三疲软的美国 ADP 报告，打压美元（USD），并在亚洲时段将该商品价格推升至更接近 4,450 美元。不过，市场对美联储（Fed）加息的预期升温，以及能源价格上涨带来的通胀风险，可能会为美国债券收益率提供支撑。此外，地缘政治不确定性可能支撑避险美元，因此在押注这项贵金属进一步上涨之前仍需保持谨慎。

根据 CME Group 的 FedWatch 工具，交易员目前押注美国央行在 9 月 15-16 日即将举行的政策会议上加息的概率约为 62%。上周五美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）的鹰派言论提振了这一预期。此外，市场担忧能源价格上涨将重新点燃通胀压力，这也支持美联储收紧政策的理由，可能限制美元的修正性回落，并抑制这种不生息的金属。事实上，原油价格在周三触及 7 月 24 日以来的最高水平附近交易，因为美国对伊朗目标发动新的打击后，美国与伊朗之间的紧张局势升级，而德黑兰则在海湾地区发动了无人机和导弹报复性袭击。

此外，美国总统唐纳德-特朗普周三表示，他已准备好对伊朗发动另一轮袭击。再加上霍尔木兹海峡周边持续冲突，地缘政治风险溢价仍在发挥作用，这应会继续支撑油价和美元。因此，在确认金价短期内已经见底并建立新的看涨头寸之前，等待强劲的跟进买盘将更为稳妥。交易员也可能选择等待周五公布的关键美国非农就业报告（NFP），该报告将为美联储未来政策路径提供更多线索，并有助于判断黄金/美元货币对下一阶段的走势方向。

黄金/美元 4小时图

技术分析

隔夜收盘价突破了近期回调下跌的23.6%斐波那契回撤位，该回调始于8月创下的三个月多高点，随后反弹进一步支持了后市继续上涨的观点。话虽如此，38.2%回撤位4,438美元是首个阻力位，这强化了在更广泛下行阶段中的修正性反弹这一观点。此外，移动平均收敛背离指标（MACD）转为正值，相对强弱指数（RSI）徘徊在49附近，暗示动能正在企稳，但尚未转为看涨。

不过，若突破38.2%斐波那契水平，应该会为进一步上探100周期简单移动平均线4,480美元、50.0%回撤位4,487美元、61.8%水平4,535美元，以及随后4,604美元和4,692美元铺平道路。下行方面，初步支撑位于23.6%回撤位4,378美元，而若进一步回落，则将暴露斐波那契推导出的结构性底部附近4,282美元。

美联储常见问题（FAQ）

美联储做了什么，它对美元有什么影响?

“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”

美联储多久召开一次货币政策会议?

美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。

什么是量化宽松(QE) ?它对美元有何影响?

“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。