MDM每日早评及分析 - 2026年3月5日

美元指数

美元指数在周三保持回挫至99以下震荡，此前经历了两天的急剧反弹，因对中东冲突可能持续的担忧推动了能源价格上涨，从而加剧了通胀担忧。交易员们降低了对美联储降息的预期，现在预计下次降息将在九月而非七月进行，尽管今年仍预计将有两次25个基点的降息。由于美以战争进入第五天，美元也受到避险需求的支撑，以色列在周二袭击了一栋宗教领袖会议选举新最高领袖的建筑。美国总统唐纳德·特朗普表示担忧，认为这些攻击可能会带来与前政权一样令人不安的新伊朗领导层，突显了冲突的不确定性。美元普遍走强，本周迄今对欧元和澳新货币的涨幅最大。

从基本面层面分析, 若高油价提升美联储6月按兵不动、甚至加息的概率，美元将继续走强。而从技术面层面观察, 只要美元指数守住50日{97.94}与200日{98.34)均线，就将维持看涨格局。从日线走势来看，美元指数主趋势为上行。本轮连续两日快速拉升，始于周初突破50日均线，其后升破200日均线后进一步扩大涨幅。上述均线目前已转为支撑位。此外，在突破前期摆动高点98.078后，该指标确认趋势转多。下一目标位看周二摆动高点：99.68与100.00{市场心理关口}。至于下行方向, 可关注98.50{89日均线}, 以及98.38{5日均线}区域水平。

今天可考虑于98.70附近做多美元指数 ; 止损 : 98.60, 目标: 99.20 ; 99.30

WTI 现货原油

WTI原油周三交投于73.60美元/桶附近，油价周二上涨超3%，中东局势紧张升级，以色列和美国军队对伊朗境内多个目标实施猛烈打击，引发伊朗在波斯湾进行报复性袭击，冲突已蔓延至黎巴嫩。受战争担忧及能源设施遇袭影响，原油价格大幅上涨，交易员开始计价霍尔木兹海峡风险及产能关停带来的供应冲击。战火范围与烈度持续扩大：以色列对邻国黎巴嫩发动袭击，伊朗则轰炸了海湾周边国家的能源设施及霍尔木兹海峡内的油轮。霍尔木兹海峡至关重要，全球约20%的石油与液化天然气（LNG）供应需经此运输。遭袭国家的应对措施进一步推高油价。有报道称，卡塔尔已关停液化天然气生产，沙特阿拉伯也暂停了其最大炼油厂作业。此外，以色列部分气田停产，据路透社消息，伊拉克库尔德地区的石油产量已“近乎完全停止”。

从原油价格走势图来看，本周上旬原油价格便大幅飙升逾10%，再加上上周末3%的涨幅，短期内原油价格呈现出强劲的上涨态势。若中东冲突持续升级，且霍尔木兹海峡的油轮航运受限长达数周，原油价格很可能轻松突破每桶100美元，甚至有望达到更高水平。至于若市场大幅下跌，美国总统是否会再次推出“TACO”（即针对性的经济或能源扶持政策），投资者似乎仍抱有期待。不过需要注意的是，与以往的地区冲突相比，本次中东局势的风险敞口明显更大，涉及的各方利益更为复杂，局势升级的可能性和潜在影响也远超以往，因此投资者的乐观预期仍需谨慎对待。故上行方面可关注77.20美元{3月3日高点}，其后阻力估计为80美元{心理关口}。下行则留意73.20美元{周初高点}, 其次是市场心理关口的70美元。

今天可考虑于73.30附近做多原油 ; 止损 :73.10 ,目标:74.50 ; 75.00

现货黄金

周三欧盘，现货黄金交投于5,170美元/盎司附近，金价周二下挫超5%，受累于美元走强以及降息前景黯淡，市场预期的美联储降息时间已从原先的7月推迟至9月；周二现货黄金及4月黄金期货大幅走低，美元需求远超黄金这一贵金属。尽管冲突仍在持续，市场却并未显现避险买盘；同时，黄金作为投资品的吸引力今日也有所消退，甚至未能发挥对冲股市抛售的作用。当前黄金遭抛售，或源于股市追加保证金引发的清算行为。股市下跌时，交易所会要求杠杆投资者补缴保证金。若投资者需要筹措现金，往往会卖出获利最丰厚的资产。从今年年初表现来看，黄金正是这类易被抛售的标的。

金价最终走势，取决于原油价格高位持续的时间——油价将推升通胀担忧，最终可能引发美联储加息，并推动美元走强、企稳。这一情景下黄金短期偏空。但从技术面上观察，黄金仍处于上行趋势，但跌势迅猛。若黄金交易者从避险情绪驱动的买盘，转向追求价值的投资逻辑，金价回落至35日简单移动平均线5,006美元, 以及5,000美元{市场心理关口}区域属于合理走势。此次回调后，若冲突无快速和解迹象，油价维持高位、通胀压力持续，美联储被迫推迟甚至转向中性偏紧政策，黄金很可能重拾升势，甚至挑战更高水平。当前短期阻力位在5,193美元{9日简单移动平均线}与5,200美元{整数关口前，若向上击破，或将上探5,265美元{2月27日高点}, 和5,300美元{整数关口}水平。

今天可考虑于5160附近做多黄金 ; 止损 : 5.150, 目标: 5,260 ; 5,280

美元/日元

在周三的亚洲交易时段，美元/日元在157.20-157.30区间整理，因为在最近的反弹使其达到近六周高点后，牛市对于干预的担忧变得谨慎。与此同时，对于日本央行即将加息的押注减少，削弱了日元的表现，而避险情绪则使美元作为全球储备货币的地位受益，因市场预期美联储将不再那么鸽派，这对该货币对形成了顺风。本周盘中一度触及157.97附近，延续近期震荡上行格局。日本国债市场同日收益率整体走高，反映市场对中东冲突持续演进的定价转向通胀压力主导。这一背景与日元汇率走势形成直接关联，当局对市场波动的监测力度同步提升。后市来看，若中东冲突持续推升通胀预期，且日债收益率维持高位震荡，日本当局干预信号未明显强化，美元兑日元有望延续震荡上行，逐步测试更高阻力区域。

整体而言，基本面通胀担忧与技术面多头动能的共振仍占主导，但干预风险作为核心变量，将决定上行持续性。市场需持续跟踪日本国债拍卖结果、财务省表态及中东局势最新进展，以把握节奏变化。短期压力区间聚焦157.65至157.97。前者为2月阶段高点，后者为本周高点。逻辑基础在于K线已多次测试157.65-157.97并出现小幅回落，突破需伴随成交放大及MACD柱进一步扩张。若站稳157.65-157.97上方，则打开测试159.45{2026年内高点}的可能性。并走向160的市场心理关口水平。支撑区间则对应156.50至156.33。前者为2月26日高点，提供趋势延续的动态依托；后者为9日均线，构成更强回撤缓冲。破位则测试155.82{89日均线}，维持在该支持上方即保持多头控制。

今天可考虑于157.55附近做空美元 ; 止损 : 157.70; 目标: 156.60 ; 156.50

欧元/美元

欧元/美元在周三的欧洲交易时段小幅反弹，并在1.1600以上的正区间内交易。改善的风险情绪使得美元难以保持其强势，并帮助该货币对小幅上涨，因为市场焦点转向关键的美国数据发布。现货价格在亚洲时段一度回落至1.1600关口附近，似乎面临进一步下滑的风险。中东地区更广泛的冲突几乎没有停止的迹象，助长了对长期战争通胀影响的担忧。这加上对美联储更激进政策宽松的押注减少，进一步利好避险的美元。与此同时，霍尔木兹海峡的关闭引发了对关键石油生产区域供应中断的担忧。考虑到欧洲对进口能源的依赖，原油和天然气价格的进一步上涨可能会成为重大经济冲击。这又成为对欧元施加压力的另一个因素，并验证了欧元/美元货币对的短期负面前景。

在日线图中，欧元/美元交易于1.1630附近。该货币对已回落至210日简单移动平均线下方，该均线位于1.1649附近，同时仍在挑战250日简单移动平均线1.1565附近，保持轻微看涨但趋势减弱的偏向。而14日相对强弱指数（RSI）已降至36，显示出在最近未能维持1.18以上的涨幅后，上行动能正在减弱。即时阻力位于1.1649{210日简单移动平均线}，并限制了最新的反弹，随后是更高的阻力位于1.1700{整数关口}。若日线收盘回到1.1700以上，将重新开启通往11800的道路。在下行方面，初步支撑位于250日简单移动平均线1.1565，前方有更深的支撑位于1.1500{整数关口}，若跌将暴露出更低的支撑位于，并暗示转向更广泛的看跌阶段。

今天可考虑于1.1644附近做空欧元 ; 止损 : 1.1655 ; 目标: 1.1570 , 1.1580