【BCR财经速递】AI需求不减，英伟达Q4营收681亿美元

芯片巨头英伟达近日公布了截至1月25日的2026财年第四财季财报，其营收与数据中心业务收入双双超越市场预期，并对下一季度给出了乐观的业绩预测，这有力地表明，市场对大规模人工智能计算的投资热潮仍在持续。

财报显示，英伟达第四财季营收达到681亿美元，同比增长73%，高于分析师预测的659亿美元。扣除某些项目后，每股利润为1.62美元，同样超出预期的1.53美元。作为公司增长引擎的数据中心部门，本季度收入为623亿美元，也优于分析师平均预估的604亿美元。该部门包含了业界领先的AI加速器和网络产品。

对于备受关注的下季度业绩，英伟达在声明中预计，2027财年第一季度的销售额将达到约780亿美元，而华尔街此前的平均预期为726亿美元。

公司首席执行官黄仁勋在声明中强调：“我们的客户正在竞相投资人工智能计算——这是推动人工智能工业革命及其未来增长的工厂。” 他认为，用能够实现生产力飞跃的机器取代全球现有的旧计算机，将是一个持续数年的过程。

这份强劲的业绩报告有助于缓解近期市场对于人工智能投资可能形成泡沫的担忧。此前，尽管黄仁勋多次淡化人工智能硬件支出增长不可持续的观点，但部分投资者已对持续的乐观情绪感到厌倦，并选择抛售英伟达等科技股。周三公布的最新财报则为市场注入了一剂强心针，显示近期的担忧情绪可能被夸大了。财报发布后，英伟达在美股盘后交易中涨幅超过3%。此前，该公司股价是今年表现最差的芯片股之一，期权市场曾预期其财报发布后股价可能会有约5%的波动。

从盈利能力来看，英伟达第四财季调整后的毛利率为75.2%，同样超出了市场预期。

尽管科技行业普遍面临存储芯片短缺的挑战，这可能影响从智能手机到超级计算机等各类设备的出货，但英伟达在报告中表示已做好充分准备。公司称：“我们已战略性地确保库存和产能，以满足未来几个季度的需求。” 这表明其供应链管理能够应对当前的市场波动。

在核心的数据中心业务之外，英伟达的其他业务板块表现则相对平淡。曾经作为公司收入支柱的游戏业务，本季度销售额为37.3亿美元，低于分析师平均预估的40.1亿美元。汽车相关业务的销售额为6.04亿美元，也未能达到华尔街预测的6.43亿美元。

随着英伟达市值逼近5万亿美元，成为全球最大的上市公司之一，其每个季度面临的业绩压力也与日俱增。有市场分析指出，对于英伟达而言，仅仅交出良好的成绩单已不足以满足市场期待，他们必须呈现几近完美的业绩表现。

英伟达芯片的最大客户群体包括微软、Meta Platforms、谷歌母公司Alphabet、亚马逊，以及OpenAI和甲骨文等公司。近期，投资者除了担忧OpenAI的融资能力外，也开始关注来自其他芯片设计商日益激烈的竞争，例如谷歌以及一些定制芯片制造商。

一些市场观察人士认为，如果像OpenAI这样的关键客户融资难度加大，或者专注于定制AI芯片的竞争对手成功获取更多市场份额，英伟达未来将面临潜在的增长阻力。不过，分析也指出，即使市场需求结构发生变化，短期内对英伟达利润率的影响预计也将十分有限，因为该公司在多个计算领域都开发了一流的产品。无论市场格局如何演变，英伟达的硬件仍然是当前人工智能领域最受青睐的选择。