DBG Markets盾博:2026年2月25日市场报告

鹰派美联储助推美元复苏，关税风险支撑黄金 欧元/美元、英镑/美元、黄金展望

市场格局正日益被鹰派美联储与不断升级的地缘政治贸易风险之间激烈的拉锯战所定义。

继昨日美联储官员发表一系列强硬言论后，“更高更久”的叙事得到强力强化，随着投资者消化长期紧缩政策的现实，外汇和大宗商品市场立即受到波及。

鹰派美联储：美元复苏？

在最新一轮美联储评论之后，美元获得了显著的买盘支撑。政策制定者明确表示，粘性通胀（以上周 3.0% 的 PCE 数据为代表）与新实施的 15% 全球普遍关税带来的通胀威胁相结合，使得短期内几乎没有降息的空间。

· 芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比 (Austan Goolsbee) 对 3.0% 的通胀率发出警告，强烈反驳了市场对短期内政策宽松的预期。

· 美联储理事丽莎·库克 (Lisa Cook) 警告称，人工智能可能会引发劳动力市场的结构性动荡。

这种鹰派的重新定价为美元添加了新的动力，使其摆脱了近期的滞胀担忧，并重新转向由收益率驱动的强势。

然而，由于关税不确定性依然存在，美元的前景依然笼罩在阴云之中。

美元及美元货币对展望

USD Index, H4 Chart

技术面上，美元指数正再次向 97.80 – 98.00 的关键阻力区发起猛烈冲击。

然而，一个关键的下行风险依然存在：尽管美联储态度强硬且市场已完全排除了短期降息的可能，美元仍受制于 98.00 下方。这表明目前的鹰派美联储叙事不足以推动决定性的向上突破。

如果鹰派势头持续且美元果断突破 98.00 关口，将确认看涨趋势的延续，从而对主要非美货币施加巨大的下行压力。反之，若在此处遇阻，美元将继续受困于更宽幅的震荡区间，这证实了 98.00 的阻力十分强大。

欧元/美元展望

近期美元的重新走强对欧洲货币起到了破坏性的打击作用。欧元受到美元飙升的沉重压力，较 1 月份的高点回撤了约 2.5%。

EURUSD, H4 Chart

由于与美元指数呈负相关，该货币对可能会在目前的 1.1800 – 1.1750 支撑区附近建立底部（这与美元指数 97.80 – 98.00 的阻力位遥相呼应）。

由于该区域构成了主要的支撑底，我们需要看到有效收盘于该水平下方，才能确认更深度的看跌突破，这可能会打开通往 1.1650 区域的技术下行空间。

尽管如此，考虑到美元上方可能面临阻力，如果欧元/美元顽强守住该水平并重新站上 1.1800，我们很可能会看到看涨趋势的延续。

英镑/美元展望

GBPUSD, H4 Chart

近期英镑也举步维艰，但随着美元触及天花板，英镑勉强在 1.3500 心理关口附近企稳。 对于英镑/美元而言，1.3500 关口依然是“生死线”。近期的价格走势走出了一系列更低的高点，表明持续的抛售压力。

GBPUSD, H2 Chart

然而，在更短的时间框架内，这些更低高点的潜在衰竭迹象表明，1.3500 的底部可能正在巩固为强劲支撑。如果短期支撑能维持在 1.3500 上方，再加上美元面临阻力，极有可能出现反弹甚至看涨反转。

总体展望：美元目前受到鹰派美联储的支撑，但其未能突破关键阻力位表明美元多头依然犹豫不决。如果我们看到美元因关税担忧而回撤，欧元/美元和英镑/美元处于重获支撑并恢复其更广泛看涨趋势的有利位置。

关税风险：黄金的避险韧性

通常情况下，鹰派的美联储和飙升的美元对无收益的贵金属来说是纯粹的“氪星石”。然而，黄金目前正无视传统的市场引力，在全球关税风险的巨大规模的坚定支撑下保持坚挺。

投资者正积极选择将资金停泊在黄金中，以对冲系统性风险和全球贸易潜在武器化的威胁，这完全抵消了美国高收益率带来的阻力。

XAUUSD, H2 Chart

昨日出现了技术性回调，但在触及 5,100 后迅速反弹，表明该关口继续为金价提供极其坚实的底部支撑。近期轨迹依然是上升趋势。

昨日的回调以及随后在 5,100 附近的强劲反弹，完美演绎了教科书级别的“突破-回踩-延续”形态。

XAUUSD, M15 Chart

在日内展望方面，早前重新站上 5150 暗示昨晚的上行势头可能会延续。 目前，5150 – 5170 区域仍是近期前景的关键即时支撑；守住该区域上方将看到黄金的进一步上行。若跌破该区域，则可能再次陷入向 5100 靠拢的长期盘整。

总结与市场展望

我们已正式进入一个通胀担忧与贸易保护主义相互交织的市场机制中。鹰派美联储为美元建立了一个坚实的底板，但关税引发的避险情绪同时也在支撑着避险黄金。

· 下一步关注点：市场的短期焦点转向即将出炉的关税新闻，观察美国贸易伙伴是否会采取任何报复措施。同时，英伟达的财报也可能主导科技股的下一步走势。

· 关键枢轴点：密切关注美元指数 98.00 的天花板以预判外汇流向，并留意欧元/美元和英镑/美元能否分别经受住 1.1800 和 1.3500 的考验。对于黄金，观察金价能否在 5150 支撑区上方企稳，以确认其持续的避险主导地位。