FXTRADING 经济数据汇总（亚太区01/21）全球经济动态与货币政策展望：德国经济信心回暖，英国就业降温，欧元区贸易顺差承压与加拿大通胀结构分化

德国经济信心指标显著走强

德国最新公布的数据显示，反映市场预期的德国经济景气指标大幅上行，升至近年高位，远超市场此前判断。这一变化被视为经济动能逐步修复的早期信号，尤其是在经历了较长时间的增长乏力之后，情绪面的回暖对投资与经营决策具有重要意义。与此同时，对当前经济环境的评估虽仍处于偏弱区间，但改善幅度同样好于预期，显示最悲观阶段或已过去。

不过，信心回升并不意味着风险完全消散。ZEW经济研究所总裁阿希姆·瓦姆巴赫指出，数据的强劲反弹可能意味着2026年正成为关键的结构性转折点，但这一前景仍高度依赖改革推进的力度与节奏。他强调，若要将情绪修复转化为可持续增长，德国仍需在税制、投资环境和产业竞争力等方面持续发力。

英国就业市场持续降温

英国劳动力市场最新数据显示，12月份就业规模出现实质性回落，失业救济申请人数同步上升，反映企业在需求放缓背景下对招聘持更为谨慎态度。这种变化并非突然逆转，而是延续了过去数月逐步放缓的趋势，显示劳动力供需关系正在向更宽松的方向调整。

尽管名义薪资仍保持增长，但增速已明显低于此前的高位水平，且无论是否包含奖金，均显示出持续回落的态势。失业率短期内维持稳定，说明劳动力市场的松动更像是缓慢释放，而非快速恶化。这种温和降温为通胀压力缓解创造了条件，也为英国央行在政策判断上提供了更多观察空间。

欧元区经常账户盈余收缩

在宏观金融层面，欧元区外部平衡状况出现明显变化。欧洲中央银行最新数据显示，欧元区经常账户盈余在11月显著收窄，规模降至明显低于此前水平，也弱于去年同期表现。这一变化并非单一因素所致，而是贸易顺差缩小与收入账户恶化共同作用的结果。

具体来看，货物贸易顺差的回落是主要拖累之一，服务贸易的正贡献也略有减弱。同时，初次收入由小幅赤字迅速扩大，对整体账户形成额外压力。尽管从12个月滚动口径看，经常账户仍保持盈余状态，但无论绝对规模还是占GDP比重，均较上一年明显下降。这意味着，欧元区在全球需求放缓和资本回报变化的背景下，其外部缓冲能力正在减弱。

加拿大通胀短期回升

加拿大12月通胀数据呈现出典型的表面走高、内核降温特征。消费者价格同比涨幅有所扩大，超出市场原先预期，但官方强调，此轮上行主要源自技术性因素，而非需求重新升温。临时性税收政策调整所带来的基数效应，是推高整体通胀读数的关键原因。

从结构层面看，剔除波动较大的能源因素后，价格涨幅确实有所抬升，但核心通胀指标整体仍在回落通道中。无论是中值指标还是修剪均值，都显示潜在通胀压力正在缓慢释放。加拿大统计局的判断强化了这一解读：当前通胀回升更像是阶段性噪音，而非趋势反转。这也意味着，加拿大央行在评估未来政策路径时，仍有理由保持耐心，重点观察核心通胀的持续表现。