ACCM:澳股破位震荡下行，澳元兑美元力争关键阻力位

澳洲金融市场在本周初进入相对谨慎的运行阶段，投资者关注焦点高度集中在通胀路径、货币政策预期以及由此引发的跨资产定价调整。随着最新一轮消费者物价指数（CPI）数据公布在即（1月28日），市场整体风险偏好有所收敛，股市、汇市与利率相关资产的短期波动性均出现抬升。

澳洲消费者物价指数各类别价格变化，数据来源：澳洲统计局

从宏观层面来看，市场普遍预期澳洲通胀将继续温和回落。此前公布的月度CPI数据显示，10月年度通胀率为 3.8%，而市场对最新数据的共识预测集中在 3.4%–3.6% 区间。尽管通胀下行趋势逐步确立，但核心通胀（修剪均值）仍明显高于澳洲联储 2%–3% 的中期目标区间。这一结构意味着通胀虽在降温，但尚未被“彻底驯服”，使得政策制定者在短期内难以释放明确的宽松信号。在当前环境下，即便CPI仅出现 0.2–0.3 个百分点 的偏差，也可能对市场定价产生显著影响。

澳洲消费者物价指数各类别价格变化，数据来源：澳洲统计局

澳洲股市方面，ASX 200指数近期维持高位震荡格局。指数在此前一轮上涨后，一度逼近 8,900 点附近，随后回落并在 8,700–8,850 区间内反复整理。银行板块在利率预期波动的背景下面临一定压力，四大行指数近期回调幅度在 2% 左右，成为拖累大盘的重要因素。相比之下，资源板块受益于铁矿石价格稳定在 每吨130美元附近，整体表现相对抗跌，但尚不足以带动指数形成新的上行趋势。从技术结构看，大盘关键支撑位暂时有效，但成交动能有所减弱，显示资金更倾向于观望。

AUS200Roll H1

外部环境方面，隔夜美股主要指数小幅上涨，为本地市场提供一定情绪支撑，但其持续性仍取决于本地通胀数据结果。若CPI符合或略低于预期，ASX 200有望重新测试前期高点；反之，若数据偏强，市场可能重新计入“高利率维持更久”的情景，从而对估值形成压制。

汇率市场方面，澳元近期呈现区间震荡走势。AUD/USD目前运行在 0.66–0.67 区间，此前在大宗商品价格企稳及通胀韧性支撑下维持相对强势。然而，在关键数据公布前，市场明显降低方向性押注。若CPI数据高于市场预期，澳元或上探 0.68 附近；反之，若通胀回落幅度超预期，则可能回测 0.65 一线支撑。

AUDUSD H1

总体而言，当前澳洲市场正处于由宏观数据主导的关键观察期。在估值水平不低、市场仓位相对平衡的背景下，投资者对通胀信号的敏感度显著提升。短期内，股市与澳元的运行方向仍将高度依赖通胀数据对货币政策预期的影响，市场整体或维持谨慎而灵活的应对策略。

风险提示：

The information contained in this market commentary is of general nature only and does not take into account your objectives, financial situation or needs. You are strongly recommended to seek independent financial advice before making any investment decisions.

Trading margin forex and CFDs carries a high level of risk and may not be suitable for all investors. Investors could experience losses in excess of total deposits. You do not have ownership of the underlying assets. AC Capital Market (V) Ltd is the product issuer and distributor. Please read and consider our Product Disclosure Statement and Terms and Conditions, and fully understand the risks involved before deciding to acquire any of the financial products provided by us.

The content of this market commentary is owned by AC Capital Market (V) Ltd. Any illegal reproduction of this content will result in immediate legal action.