【交易分享】巴菲特告诉我们复利的真相

巴菲特是全球公认的股神，在他60多年的投资生涯中，不仅赚取了巨额的财富，而且一直是价值投资届的传奇。全球研究和学习巴菲特的投资者数不胜数，但大多数人首先想到的是如何从技术面、基本面或资金面等角度去思考，事实上，或许从他的收益率便可以窥见不为人知的复利真相。

追求长期复利

据不完全统计，在巴菲特长达52年的投资时间内，他所管理的公司取得了8843倍的涨幅，平均年收益率达到19%，超过了美国标普500指数平均9.7%的涨幅。19%的年化回报率放到某一个时间段来看不是很高，但是连续五六十年都做到，且以复利式的增长是相当恐怖的。

下图为巴菲特52年之中不同的投资收益率年数统计，收益率0-10%的年份最多，超过三分之一，收益率超过30%的所有年份却只有25%，特别是超过50%的有且仅有1年。

图示：巴菲特52年之中不同的投资收益率年数统计

从年份来看，绝大多数时候收益率并不亮眼，接近一半的年份投资收益率低于10%，对比一些投资者快速升值翻倍的投资而言，绝对不值一提。“交易市场从来不缺明星，但寿星却很少”，巴菲特财富的增长不在于短期的暴利，而在于长期的复利（也不是每一年能做到同样的收益率）。

懂得收放

将巴菲特的投资收益对比标普500指数，比如1967年，标普上涨30.9%，收益率是11.0%；1975年标普上涨37.2%，收益率才21.9%；1999年标普上涨21.0%，收益率仅0.5%。这种情况也与我们想象中的不同，即使是股神，也不一定能在行情好的时候赚到特别多。而是在牛市后期，巴菲特在见顶之前提前大幅减仓，等待下跌买入的机会。

牛市如此，那熊市呢？1974年标普跌26.4%，收益率为5.5%；2002年标普跌22.1%，收益率为10%；2008年标普大跌37.0%，收益率为-0.9%。这三个年份中，巴菲特先是大幅减仓，牛市后期的钱少赚，规避掉了大跌时亏损的风险，在下跌底部抄底，反弹就能获利。

巴菲特的“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧”这一句格言人人皆知，但更应该被记住的是他的投资三原则，第一，不要亏钱；第二，不要亏钱；第三，牢记前两条。在牛市行情中抓住机会，在大跌行情中提前出场，等到合适的机会再买入，也就是俗称的“赚的时候多赚，亏的时候少亏”，不追求短期暴利，而是长期的收益，跟时间做朋友，这也就是稳定盈利的奥义。

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