FXCG - 英国富时100指数能否再创佳绩？

今年富时100指数能否继续跑赢大盘？

我可能之前已经提过，富时100指数今年开局不错。虽然它远非今年迄今为止表现最佳的指数，但它已经达到并保持了10000点的惊人高位。

令人欣慰的是，目前关于英国股市（至少是其主要指数）的报道并非全是负面的。政府一直热衷于邀功，并大肆宣传股市上涨，至少在社交媒体上是如此。

当然，富时100指数的上涨与政府政策关系不大。这些公司都是大型跨国公司，因此它们的大部分收入都来自英国以外。

鉴于此，利率和汇率可能是影响富时100指数的最大宏观因素，而政府能对这些因素施加的影响也十分有限。即便如此，在近期，看到有人将英国股市上涨视为成功案例，仍然是一种相当新颖的感受。

而且不仅仅是政府。BBC前几天发表了一篇语气极其冷淡的文章，质疑在富时100指数创历史新高之际买入股票是否明智。尽管文章中充满了各种保留意见和淡淡的怀疑，但英国股市在商业版块之外获得关注实属罕见。

所有这些关注是坏兆头吗？我不得不说“不是”。我认为即使是最敏感的逆向投资者也很难否认，围绕富时100指数存在着投机狂热。这更像是人们略带好奇的试探性迹象。

尽管如此，英国股市去年的整体表现依然稳健。当然，它并非最佳——例如，韩国或西班牙的股市表现会更好。但以英镑计价的富时100指数远超美国标准普尔500指数以及科技股为主的纳斯达克指数。

所以问题是：它今年能再次做到吗？

英国指数的有利因素

虽然现在下结论可能为时尚早，但就目前来看，形势相当乐观。尽管新年已至，但去年那些“奏效”的主题似乎仍未显露疲态。而富时100指数就涵盖了其中许多主题。

目前矿业和金属行业蓬勃发展，就连油价也开始回升。如果将整个资源板块加起来，其市值占富时100指数总市值的17%以上。因此，在贵金属和基本金属价格双双飙升的当下，这看起来颇具吸引力。

国防股在市场中占据了相当大的份额。尽管地缘政治局势依然动荡，更重要的是，美国拒绝承诺成为欧洲安全的保障者，但很难想象国防开支会从新闻头条中消失。

因此，如果您希望分散投资，减少对美国资产的配置，富时100指数仍然是一个相当有吸引力的对冲工具。所有这些因素都意味着，正如彭博宏观策略师亚当·林顿今天早些时候所指出的那样，“即使美国股市涨幅放缓，富时100指数的上涨势头仍可能持续。”

这里还有更重要的一点。历史新高往往具有误导性。尤其是新手投资者，往往会害怕在高位买入。这可以理解。他们感觉亏损的可能性更大，而买入图表上大幅下跌的走势则可能很诱人，因为这让人觉得上涨空间很大。

无论从哪个角度来看，这都是个错误。重要的不是名义价格水平，而是其提供的价值。正如林顿所指出的，英国指数比其美国同类指数便宜得多——富时100指数的预期市盈率略低于14倍，而标普500指数的预期市盈率则略高于22倍。

你可能会说，造成这种差距的原因有很多。或许值得为快速增长的美国科技股支付更高的价格。但关键在于，无论富时100指数的其他表现如何，即使在今天，也很难说它估值过高。

当然，这并不是说该指数今年会继续表现良好。毕竟，谁也无法预知未来。但作为分散投资组合股票部分风险的一种方式，英国指数仍然是一个不错的选择，因为它与美国市场截然不同。