【BCR财经速递】白银价格突破90美元创历史新高

受美国通胀数据低于预期提振，市场对美联储年内降息的预期持续升温，叠加全球地缘政治紧张局势加剧，现货白银价格于周三历史性突破每盎司90美元大关。

据Companiesmarketcap最新数据，随着价格迅猛上涨，现货白银总市值已突破5万亿美元，正式超越科技巨头英伟达，成为全球市值第二大的资产，仅次于黄金。贵金属市场延续去年以来的强劲走势，其主要驱动力与美联储的政策前景密切相关。近期市场对美联储货币政策独立性的担忧再度浮现，全球多国央行官员已纷纷发声表示支持美联储主席，摩根大通首席执行官也公开警告称，政治干预货币政策可能产生反效果。

CME决定将贵金属期货的保证金设定方式，从固定美元金额改为基于合约名义价值的百分比，其中白银保证金比例约为9%，黄金约为5%。这一调整意味着做空金属的成本显著上升，过度杠杆化的“纸面”交易者面临更大的强制平仓风险。动态保证金机制可能加速空头挤压，进而加剧市场价格波动。

此外，CME计划于2026年2月9日推出100盎司的小型白银期货合约。与现有的5000盎司标准合约相比，新合约大幅降低了投资门槛。该合约不设实物交割机制。市场观点认为，这虽为投资者提供了更便捷的投机渠道，但并未缓解现货市场的实物短缺问题，甚至可能加剧“纸白银”价格与实物库存之间的脱节。

截至1月12日，COMEX白银总库存已降至约4.37亿盎司，并连续出现单日数百万盎司的大规模流出。包括STONEX、Brinks、CNT在内的主要银库均面临集中提货压力，交割需求呈指数级上升。

期货市场近期出现罕见的“反向展期”现象，即投资者卖出远期合约并买入近期合约。这表明交易者正从纸面敞口转向追求实物金属持有。光伏与人工智能等行业对白银的刚性需求，使得实物短缺局面短期内难以缓解。

在此背景下，近期有预测大幅上调贵金属目标价，预计未来三个月内金价可能升至5000美元/盎司，银价有望达到100美元/盎司。该预测同时认为，白银表现将优于黄金，工业金属最终将成为市场焦点，但也发出预警：若全球紧张局势在今年第一季度后缓解，贵金属需求可能在年底前减弱，届时金价或将最容易出现回调。

另有市场观点指出，作为“对冲通胀或金融动荡”的工具，金银需求将在今年持续，但上涨速度可能不及2025年。考虑到近期的地缘政治不确定性，黄金今年的表现有望超过白银。

回顾去年，白银价格涨幅接近150%，显著超越黄金，这主要得益于10月份的逼空行情以及伦敦市场持续供应紧张。目前，市场正密切关注美国“232条款调查”结果，该调查可能导致对白银加征关税。对潜在关税的担忧已促使部分金属被锁定在美国仓库中，进一步加剧了全球库存紧张局面。