BCR研究：内存价格全面突破历史高点，谁在受益？谁在承压？

市场研究机构 Counterpoint Research 最新发布的存储市场月度价格追踪报告显示，全球存储芯片正经历一轮极为罕见的快速上涨行情，整体价格水平已全面突破2018年的历史高点，行业正式进入被称为“超级牛市”的阶段。

在 AI 算力基础设施与服务器容量需求持续扩张的推动下，DRAM 与 NAND 等核心存储产品出现明显供不应求，存储厂商的议价能力被推升至历史高位。Counterpoint 预计，2025 年第四季度存储价格将整体上涨 40%—50%，2026 年第一季度再度上涨 40%—50%，第二季度仍有约 20% 的上行空间。

从周期结构看，这轮涨价并非短期修复，而是建立在此前长时间低迷基础上的快速反转。2023—2024 年间，存储行业经历深度去库存，头部厂商主动减产并将产能集中投向高毛利产品，为当前供给收紧埋下伏笔。2025 年以来，传统服务器 DRAM、消费级 DRAM 以及 NAND 价格多轮上调，部分高端模组涨幅尤为突出。

价格变化已在具体产品中得到直观体现。数据显示，数据中心常用的 64GB RDIMM 模组价格在一个季度内几乎翻倍，并有望在 2026 年初进一步上探，单年涨幅远超上一轮周期。这一趋势正迅速重写下游整机厂商的成本模型，内存与存储成为吞噬利润的核心变量。

本轮行情的核心驱动力来自 AI 服务器需求。自 2025 年下半年起，大型云厂商集中锁定 HBM 和服务器 DRAM 产能，不仅推高了服务器用内存报价，也挤压了 PC 与智能手机可获得的产能空间。机构预计，2026 年初服务器 DRAM 价格仍可能维持高位上行。

成本压力正在向终端快速传导。研究显示，受多轮存储涨价影响，智能手机、PC 与高性能设备的物料成本显著抬升，部分厂商已开始重新评估内存配置与定价策略。在需求端增长有限的背景下，价格上行或进一步抑制中低端市场出货。

资本市场层面，存储厂商成为本轮周期的直接受益者，而下游整机与部分品牌厂商则承压明显。未来，市场将重点关注两大变量：存储厂商是否加快扩产，以及 AI 投资节奏是否出现边际放缓，这也将决定“超级牛市”的持续时间与拐点位置。