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Moneta每日新闻：SEC罕见叫停高杠杆ETF审批，监管担忧全面升级
摘要：美国证券交易委员会（SEC）近期罕见地按下了部分基金审核流程的“暂停键”。监管部门以近乎同步的方式公开了九封内容相似的信函，直接面向Direxion、ProShares与Tidal等主要杠杆ETF发行商。这类基金原计划为投资者提供目标资产每日两倍或三倍的放大回报，涉猎股票、商品甚至加密货币等高波动市场。这些信函之所以引起行业震动，并非仅因数量众多，而是发布方式异常迅速。SEC投资管理部在信函撰写当
美国证券交易委员会（SEC）近期罕见地按下了部分基金审核流程的“暂停键”。监管部门以近乎同步的方式公开了九封内容相似的信函，直接面向Direxion、ProShares与Tidal等主要杠杆ETF发行商。这类基金原计划为投资者提供目标资产每日两倍或三倍的放大回报，涉猎股票、商品甚至加密货币等高波动市场。
这些信函之所以引起行业震动，并非仅因数量众多，而是发布方式异常迅速。SEC投资管理部在信函撰写当日便选择公开，而不是按照惯常的“等待20个工作日”，显示监管机构希望尽快向市场发出清晰信号。在日益复杂的金融产品持续上市的环境下，SEC突然踩下刹车，凸显其担忧已经进入不可忽视的程度。
监管层最核心的疑问在于：这些高杠杆ETF是否真正理解、并准确计量自身承担的风险。SEC强调，基金不能仅以目标资产的常规波动作为风险基准，却同时试图在此基础上施加两倍、三倍的杠杆放大效果。这些产品往往每日重置仓位，通过期权等衍生工具实现目标敞口，而相关策略可能使风险水平远超基金资产规模能够承受的范围。
自疫情以来，以杠杆ETF为代表的短线交易工具在日内波动剧烈的行情中愈发受欢迎，相关基金的整体规模已扩大至超过1,620亿美元。散户倾向以杠杆追求快速收益，而基金公司则不断推出对应的产品。SEC担心，这一趋势在风险完全暴露之前就已触发系统性压力点。
在信函中，SEC要求发行商要么调整投资组合策略，要么主动撤回申请。对于近年来在监管宽松环境下快速扩张的ETF市场而言，SEC此举可能成为影响未来产品设计的关键转折点。
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