DBG Markets盾博:2025年11月04日市场报告

美国市场动能受阻；美元与美股展望

週一，美股表现分化，标普500与纳斯达克略有上涨，主要受大型AI科技股的支撑，但这种涨势掩盖了其他板块的普遍疲弱。

与此同时，美国ISM制造业PMI大幅下降至48.7，加剧了市场对制造业深度放缓的担忧，并对美联储的政策前景造成压力。与此同时，美国政府的长期停摆也为市场增添了新的不确定性。

美国不确定性——政府停摆与制造业收缩

美国政府停摆至今已进入第35天，追平历史上最长纪录，导致关键的官方经济数据发布延迟，使政策评估更加复杂。再加上昨日公布的疲软ISM制造业PMI，进一步增加了美国市场的不确定性。

· 美国政府停摆： 截至今日，联邦政府停摆已达35天，追平历史纪录，仅差一天便将创下新高。

· 制造业下滑： ISM制造业PMI跌至48.7，显示工厂活动恶化，关税压力持续，对美联储的“鹰派降息”立场形成挑战。

当前的市场格局削弱了此前由大型AI科技股所带来的乐观情绪，而其他板块的潜在疲弱迹象正逐步浮现。

美元指数——仍受支撑但面临阻力

尽管经济数据疲软，但美元指数仍受到美联储“鹰派降息”预期的支撑，走势持续指向关键的100.00关口。 然而，随着美元逐步逼近该关键水平，技术与基本面阻力可能同时增加。

USD Index, 日线图

美股——科技板块韧性掩盖整体市场脆弱性

整体来看，美股仍保持相对坚挺，但主要得益于大型AI与科技股的持续走强。相比之下，从板块表现来看，标普500指数已显现疲态，周期性与工业类板块在疲软情绪下表现不佳。

S&P500 各板块表现，来源：Trading View

根据标普500各板块表现，近期主要涨幅来自科技与可选消费板块（如Amazon等），而消费必需品、金融及工业等主要板块则出现下跌。

这种由科技股主导的分化格局凸显了当前市场的脆弱性，也意味着市场对即将公布的美国数据极度敏感。若本周的JOLTS职位空缺或ISM服务业PMI进一步显示经济放缓迹象，即便是强势科技股也可能面临获利回吐压力。

美股指技术展望：标普500 与 纳斯达克100

标普500（US500）

US500, 日线图

标普500整体趋势仍保持韧性，主要上升趋势尚未被破坏。但近期涨势在6,900附近遇阻，过去数个交易日价格多次受压，显示上行动能放缓。

US500, H2 图表

短线上，US500可能面临回调风险，近期价格走势显示动能正在减弱。6,760水平仍是短线关键支撑——若能维持其上方，将保持总体上升结构；反之，若跌破6,760，可能引发更深度的技术性回调。

从基本面来看，标普500的下一步走势仍取决于美国政府停摆的发展。若僵局持续，导致更多经济数据延迟发布、市场不确定性上升，则可能进一步打压股指表现。

纳斯达克100（UT100）

UT100, H4 图表

纳斯达克100近期的技术结构与标普500相似，目前动能同样出现停滞迹象。下方关键支撑位在25,200附近，而上方阻力位约在26,200。

若美国政府停摆持续、市场不确定性上升，加上经济数据疲软，短线回调至25,180的风险将增加。

每日展望总结：美股尚未进入熊市，但需谨慎

尽管市场开始显现疲弱迹象，但整体技术结构仍保持上行趋势，尤其是科技板块的支撑，仍令多头维持优势。 不过，美国政府停摆、经济数据延迟及增长放缓风险，可能引发一波短线获利了结。

简而言之，美国股市目前尚未进入熊市阶段，但潜在风险与经济动能减弱的信号（尤其是本周关键数据）可能触发更深度的短期技术性回调。