GTC泽汇首席分析师Jameel做客CNA亚洲新闻台：解读黄金走势及未来展望

GTC泽汇首席分析师Jameel Ahmad在受邀接受亚洲新闻台（CNA）专访时指出，美元暴跌、美联储政策困境及机构资产配置转向共同推动了本轮黄金的历史性上涨，并认为其上行空间仍未触顶。

多重因素共推金价，创47年最佳表现

近期，黄金价格迎来历史性上涨，在2025年年内涨幅已超过50%，创下自1979年以来的最佳年度表现。GTC泽汇首席分析师Jameel Ahmad在CNA专访中解析了背后动因。他指出，除传统的避险需求和全球央行持续购金外，美元指数在上半年遭遇了1973年以来最猛烈的下跌，而黄金以美元计价的特性使其直接受益。同时，机构投资者正从美国国债等传统资产转向黄金等替代资产，以分散投资组合。

美联储深陷困境，政策压力持续升温

Jameel特别强调了美联储所处的“两难境地”。他表示，特朗普政府关税政策的不确定性及不断变更的落地期限，打乱了美联储在2024年多次降息后的既定步调，导致其被迫推迟行动以观察数据。此外，已持续两周的美国政府停摆与疲软的就业报告，进一步将美联储推向舆论焦点，面临来自行政部门的巨大压力。他提及新任美联储成员Stephen Miran上月已投票支持更激进降息，预示着若经济数据恶化，内部支持快速放松政策的呼声将更高。

技术面虽显超买，上涨趋势未见天花板

尽管所有技术指标均显示金价已严重超买，但Jameel认为，驱动金价的核心逻辑,包括对美联储的政策预期与市场不确定性并未消散，反而比数周前更为强烈。他指出，金价在突破3500美元后仅六个月便逼近4000美元大关，证明其动能强劲。由于当前市场环境缺乏历史先例，他判断“金价不存在天花板”。

传统关联被打破，美元走势成关键

在分析黄金、原油与美元的联动关系时，Jameel指出，教科书式的传统关联已被打破。黄金与原油的正相关性不再稳固，但美元走弱与黄金走强之间的负相关关系依然成立。尤为值得注意的是，过去一两年出现了股市与黄金同步上涨的新动态，这反映了市场对美元持续贬值的强烈预期。若这一预期成立，黄金与风险资产或将同时获得上涨动力。