PRCBroker:日本股票：关注海外投资者的买卖动向

PRCBroker独家财报精彩导读：

■ 自年初以来，信托与个人为卖出主体，事业法人与海外为买入主体。

■ 事业法人持续买盘支撑，个人的逢低买入也可期待，但需警惕海外投资者买卖动向的变化。

从投资部门别买卖情况（东证、名证两市场合计，现货，自年初以来，净额，至8月第3周）来看，净卖出主体为个人（3.2万亿日元）与被认为反映养老金基金动向的信托（3.2万亿日元）。信托方面，似乎是在股价上涨过程中推进基于再平衡的卖出。个人投资者则自4月起转为卖出基调，进入7月后，随着日经平均在4万点台附近寻找定价支撑，卖压进一步加大。可以看出，在日经平均不断抬升、刷新历史新高的过程中，个人投资者急于实现获利了结。另一方面，净买入主体为事业法人（7.2万亿日元）和海外（4.2万亿日元）。事业法人的净买入步伐远超上年同期（4.5万亿日元），显示出企业在加强股东回报的背景下，自社股票回购的力度正在增强。此外，海外投资者自4月第1周日经平均一度急跌至3万点台以来，至7月底连续17周净买入，目前处于持有相当浮盈的状态。

关于今后的各类投资主体动向，信托基本以上述再平衡为中心展开操作，股价上涨时卖出、下跌时买入，但并非决定股价方向的主体。即便出现股价调整，事业法人预计也会依照资本战略持续实施自社股票回购；而个人投资者因已部分实现利润，手中保有待机资金，有望在股价下跌时入场逢低买入，因此股价下跌空间可能有限。

在此情况下，更需警惕海外投资者的动向。进入8月以来，其买卖交错，7月之前旺盛的买入意愿似乎有所减弱。此前受到企业股东回报意愿增强的提振，但若美国政府的关税政策不确定性不消除、企业业绩前景的确定性未能提升，进一步的买入意愿难以增强。回顾去年，海外投资者截至7月第2周累计净买入4.6万亿日元，但之后至年底持续呈现卖出基调。8月因植田日银总裁的发言令市场对早期追加加息的预期升温，美元兑日元急跌，出口企业的盈利改善预期明显倒退，同时美国经济衰退担忧升温，导致日经平均从4万2000点台一度急跌至3万1000点台，对股价波动性的警惕感加剧。如果海外股市进一步转入下跌，日本股票或将被抛售以锁定利润、限制整体资产损失，此点也需一并关注。