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RG 资讯 | 花旗：美联储独立性恐遭特朗普破坏，建议投资者押注长期美债及美元走低
摘要：花旗集团策略师建议投资者增加对长期美债走弱及美元下跌的押注，原因在于美国总统特朗普可能削弱美联储的政治独立性。策略师Adam Pickett和Dirk Willer在周三的报告中指出，投资者应在花旗现有仓位基础上，适度加大押注30年期美债表现将逊于5年期美债，随着两者收益率差距扩大，美债收益率曲线将趋于陡峭。他们同时建议通过衍生品做多欧元兑美元。早在5月，花旗策略师就启动了这一“曲线趋陡交易”，当
花旗集团策略师建议投资者增加对长期美债走弱及美元下跌的押注，原因在于美国总统特朗普可能削弱美联储的政治独立性。
策略师Adam Pickett和Dirk Willer在周三的报告中指出，投资者应在花旗现有仓位基础上，适度加大押注30年期美债表现将逊于5年期美债，随着两者收益率差距扩大，美债收益率曲线将趋于陡峭。他们同时建议通过衍生品做多欧元兑美元。
早在5月，花旗策略师就启动了这一“曲线趋陡交易”，当时他们预计特朗普的减税政策会推动政府债务膨胀，从而对长期美债施压。近几个月，这一交易策略日益受到欢迎。
上周美联储主席鲍威尔暗示可能需要降息以支撑就业市场后，美债收益率曲线已经明显趋陡。逻辑在于，美联储若降低借贷成本，将利好短端债券，但通胀和财政风险会推高长端收益率。
特朗普近期的举措进一步加剧了这一趋势。周三，30年期与5年期美债收益率差距扩大至2001年以来最高水平。
此前，特朗普以所谓房贷欺诈为由解除了美联储理事库克的职务，此举引发市场对美联储能否有效管控通胀的担忧，并加深了对央行独立性受损的疑虑。
市场普遍猜测，特朗普将任命一位倾向降息的新成员替代库克。尽管这可能压低短端利率，但同时增加了长期通胀预期上行的风险。
野村证券国际美国利率策略主管Jonathan Cohn表示，曲线趋陡交易仍广受投资者青睐，这是有充分理由的。
不仅政策利率存在非对称的下行风险，如果美联储信誉遭到削弱，收益率曲线长端也将面临冲击。
花旗策略师还指出，他们对美元在美联储面临“重组风险”时依旧保持相对坚挺感到意外。
美元的韧性可能源于法国再度引发的财政担忧，但他们认为，这种情况不足以实质性削弱市场对欧元的需求。
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