Moneta Markets 08月28日市场分析，美国制造业韧性显现，日本面临劳动力紧缺挑战

2025年08月28日，美国7月耐用品订单整体下降，但剔除运输后的核心投资表现超预期；日本因人口老龄化与劳动力供给收缩，正面临工资持续上涨与劳动力紧缺的结构性挑战。美元兑日圆汇率对于全球经济、金融市场和投资者都具有重要意义，特别是亚洲金融市场。 我们从几个层面来分析一下：

美元位面：美国7月份耐用品订单环比下降2.8%，总额降至3028亿美元，这是过去四个月中的第三次下滑，但好于市场预期的4.0%降幅。运输设备是主要拖累，环比大幅下挫9.7%，至1017亿美元；若剔除国防相关项目，整体订单也减少2.5%，降至2845亿美元。不过，从更能反映企业真实投资动向的核心数据来看，情况并未那么悲观。扣除波动性较大的运输行业后，订单反而环比增长1.1%，至2011亿美元，远超市场预期的0.3%增幅。尽管数据偏弱，但基础性的商业投资依旧保持稳定，减轻了外界对制造业陷入全面衰退的担忧。

日圆位面：日本央行行长上田和夫在杰克逊霍尔研讨会上表示，劳动力短缺已成为日本“最为紧迫的经济挑战之一”。他指出，以往主要出现在大型企业的薪资上涨，如今正逐渐扩散至中小企业。上田强调，若不遭遇严重的需求下行冲击，日本劳动力市场将维持紧张局面，并持续推动工资走高。他将这一趋势归因于自上世纪80年代以来的人口结构变化，导致劳动力供给长期收缩，进一步加剧工资上涨压力。在他看来，这种结构性转变迫使经济供给侧加快调整，包括提升劳动参与率、促进劳动力流动性以及推动资本对劳动的替代应用。

技术分析：从技术图形来看，美元兑日元走势维持中性整理格局。在下行方向上，如果146.20的支撑位被跌穿，有可能延续自150.90以来的下跌走势，这也意味着自139.87启动的反弹阶段已经结束；若价格进一步跌破142.67支撑，将更清晰地确认这一看跌信号。相反，若汇价突破148.76阻力位，则走势转为上行，有机会再次挑战150.90的高点。

美元兑日圆汇率受多种因素的综合影响，包括经济资料、货币政策、全球事件和技术分析。交易者需密切注意这些因素，并优化自己的决策。 同时提醒所有交易者，外汇市场具有高度的不确定性，汇率可能随时发生变化。

（请注意：Moneta Markets信息目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人，且仅提供参考价值，不具备任何现实层面指导意义。）