匈牙利福林：通胀再次意外下行 - 荷兰国际集团

今天上午，匈牙利6月份的通胀率从4.0%降至3.7%，与央行的预测和我们的预测基本一致，但比市场预期低了0.2%。荷兰国际集团（ING）外汇分析师弗朗季谢克-塔博斯基（Frantisek Taborsky）指出，6月份的数据是匈牙利央行宣布暂停降息周期后的首个通胀数据，因此我们预计市场会更加关注。

福林将更加疲软

虽然从纸面上看，我们预计下半年不会降息，但很明显，如果条件允许，匈牙利央行会毫不犹豫地降息。首份通胀数据为降息打开了大门，但考虑到我们对通胀回升的预期，未来几个月的情况可能会更加复杂。

\天匈牙利的预算数据显示进一步恶化，但与此同时，政府宣布了新的财政税收措施，以改善今明两年的预算。我们认为，这可以掩盖我们之前看到的财政风险，目前占国内生产总值 4.5% 的政府赤字的官方目标也可以实现。

昨天匈牙利福林的贬值更多地是由宣布银行税制改革以及股市抛售引发的。不过，昨天的利率已经在缓慢下滑，而今天的通胀数据很可能会增加市场对下半年降息的押注。这将导致福林进一步走软。