美国是否已不再以强劲的宏观经济令市场惊喜？

美国 1 月份零售销售额下降 0.8%，预期的下降 0.2%。除汽车外的销售额下降了 0.6%，预期上升 0.2%。这一下降使销售额回到去年 7 月以来的最低水平。上月燃料销售额为2021年10月以来的最低水平，而建材销售额则为今年9月以来的最低水平。

美国零售销售额按名义价值计算（未按通胀率调整），目前比一年前增长 1.1%。尽管劳动力市场强劲，但这远低于物价同比 3.1%的涨幅，可视为消费活动的通货紧缩。

今天的工业生产数据也令人失望，综合指数下降了0.1%（预期+0.2%，前两个月为+0.0%）。

美国消费者是经济的主要驱动力，而工业生产约占国内生产总值的 10%，通常是经济周期的领先指标。这两个关键指标都同时显示出令人震惊的突然放缓。这应该让那些认为货币宽松政策迫在眉睫却又故弄玄虚的人暂停一下。这可能不再是在没有衰退的情况下战胜通胀的辉煌胜利，而是对经济增长的担忧，以及试图放松银根以缓解经济下滑。

这对美元来说是个负面消息，因为它有可能使市场更接近降息的预期日期。短期来看，股票指数可能会将这一消息视为利好。然而，对于长期投资者来说，这显然是地平线上的一片乌云，使股票牛市更接近破灭。