韩国：11月可能升息50个基点 - 大华银行

大华银行(UOB Group)经济学家Ho Woei Chen评论本月晚些时候即将召开的韩国银行会议。

核心要点

10月份总体通胀和核心通胀(不包括农业和石油价格)都走强。更令人担忧的是核心通胀升至2009年2月以来的新高。

我们预计整体通胀率在2023年2月之前将维持在5%以上，然后才会出现高基数效应，预计2022年和2023年的平均通胀率分别为5.2%和3.5%。

2022年第三季度比预期更强劲的国内生产总值(GDP)并没有改变我们对韩国经济更加悲观的展望。包括标普全球韩国制造业PMI和10月出口数据在内的高频数据与这一前景相符，同时也存在私人消费复苏可能停滞的风险，因为韩国国内利率升至10年来的高点。

11月24日的货币政策决定将是今年的最后一次，下一次会议定于2023年1月13日。考虑到10月通胀上升，以及美联储在11月公开市场委员会(FOMC)上表示美国的最终利率水平将高于此前预期，我们继续认为“最终”基准利率将在“3.50%左右”。

然而，由于经济放缓和利率上升加剧了信贷市场的压力，韩国央行可能不得不采取较小的措施。因此，虽然我们认为11月即将再次加息50个基点(类似于10月)，将基准利率提高到3.50%，但韩国央行可能会决定降低幅度，分两步加息，分别在2022年11月和2023年1月加息25个基点。