新兴市场货币升值趋于温和 - 凯投宏观

新兴市场货币作为一个整体，已经收复了疫情早期失去的所有失地。凯投宏观(Capital Economics)经济学家预计，由于强烈的风险偏好和全球经济复苏，新兴市场货币今年总体上将进一步升值，但一些不利因素将限制它们的升值。

核心要点

我们预计，随着疫苗接种的进展，发达市场的消费将重新转向服务业，这可能会放缓新兴市场的出口增长步伐。

我们认为，尽管风险偏好强烈，但低于大流行前兑美元水平的“高贝塔系数”货币(包括许多大宗商品出口国)未必会跑赢大盘。首先，与发达市场相比，疫苗推广速度较慢，这将阻碍许多这些国家的国内复苏。其次，尽管我们预期经济将持续复苏，但我们对大宗商品的看法并不十分积极。

尽管存在这些不利因素，我们仍预计新兴市场货币今年总体上将上涨，尽管速度会放缓。