美元:美联储资产负债表的扩张为美元制造了一个不太有利的环境 - 三菱日联银行
摘要:三菱日联银行(MUFG Bank)分析师认为,美联储(Federal Reserve)已经发出信号,计划至少在明年上半年继续扩大其资产负债表,从而为美元提供更不利的条件。他们指出,期权市场预计未来6个
三菱日联银行(MUFG Bank)分析师认为,美联储(Federal Reserve)已经发出信号,计划至少在明年上半年继续扩大其资产负债表,从而为美元提供更不利的条件。他们指出,期权市场预计未来6个月美元将进一步走软。
核心要点
本月大部分时间,美元指数都低于其200日移动平均线97.700左右,这是自2018年初以来持续时间最长的一次。美元技术走势看跌,表明未来进一步走软的风险越来越大。
美元在接近年底时走弱,适逢美联储重新扩大其资产负债表,同时全球经济增长前景的悲观情绪有所减弱。截至12月25日,美联储资产负债表上的总资产攀升至4.166万亿美元,而8月底时的最低水平为3.760万亿美元。资产负债表的快速扩张速度折合成年率约为37%。
与此同时,美国即将公布的数据流还不够强劲,不足以促使市场参与者改变对美联储下一步政策举措的预期,转而支持收紧政策。亚特兰大联邦储备银行目前估计第四季度的GDP增长率略高于2%。美国利率市场仍预计明年晚些时候降息。美联储为加息设置了一个很高的门槛,当时鲍威尔主席重申,有必要在通胀方面持续大幅走高。相比之下,鉴于过去6个月的事态发展,再次降息的门槛似乎较低。在这种情况下,目前很难证明美元进一步走强的合理性。
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