欧央行降息预期导致收益率曲线趋于平滑 - 荷兰银行
摘要:荷兰银行(ABN AMRO)金融市场研究主管尼克•库尼斯(Nick Kounis)表示,金融市场已开始消化欧洲央行降息的重大可能性,自美中贸易冲突再度升级以来,欧洲央行较早降息的可能性有所上升。 我们
荷兰银行(ABN AMRO)金融市场研究主管尼克•库尼斯(Nick Kounis)表示,金融市场已开始消化欧洲央行降息的重大可能性,自美中贸易冲突再度升级以来,欧洲央行较早降息的可能性有所上升。
我们统计出金融市场目前认为欧央行在今年年下调存款利率10个基点的概率为25%左右,自目前开始一年时间内该央行降息的概率接近40%。
我们也认为欧央行推行新一轮刺激举措的概率已经上升,目前这种概率很大。尽管未来几个季度欧元区经济衰退的概率很低,但较长时间内持续低迷的经济增长是有可能的。
再加上通胀预期低迷,潜在的通胀压力可能依然疲弱,因此有明显的理由相信欧央行将出台新的刺激举措。然而,我们怀疑该央行是否会采取降息的形式。尽管欧洲央行官员最近正确地淡化了负利率对银行利润的影响,但他们也表示担心,负利率的负面影响可能会随着时间的推移而上升。
我们认为,总的来说,新的刺激措施可能会以新一轮量化宽松的形式出台。尽管提高上限对欧洲央行来说可能是一种不愿意的局面,但鉴于缺乏其他选择,欧洲央行将愿意这么做。如果欧洲央行选择第二轮量化宽松而不是降息,收益率曲线可能会更加平缓,反映出长期溢价进一步压缩,而互换息差可能会进一步扩大。
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