巴克莱:“点阵图”料显示美联储今年不加息,明年加息一次
摘要:巴克莱前瞻美联储3月利率决议。 美联储周三不会改变利率,也不会就利率路径提供任何特别有启发性的建议,但这些变化将说明问题。 影响最大的可能是“点阵图”变化。12月份的“点阵图”显示今年将加息两次,20
巴克莱前瞻美联储3月利率决议。
美联储周三不会改变利率,也不会就利率路径提供任何特别有启发性的建议,但这些变化将说明问题。
影响最大的可能是“点阵图”变化。12月份的“点阵图”显示今年将加息两次,2020年将再度加息一次。

利率预期将被下调,但关键是下调的幅度。巴克莱认为有两种情况:
我们预计联邦公开市场委员会(FOMC)委员的中值预期将是今年不会加息,2020年仅会加息一次。平均政策路径可能意味着,未来两年有可能再次加息,但前提是通胀率高于2%的目标,或者美国经济最有可能的路径已经实现。我们认为,一个合理的替代方案是,FOMC委员预计今年晚些时候加息一次,但2020年不会加息。我们对今年一次加息和明年第二次加息的基本预期不变。
与此同时,他们预计,随着2018年末利率上升,金融市场动荡,长期中性利率水平将从2.75降至2.50%。
在声明中,他们认为美联储将把对美国经济的描述从“强劲”调整为“稳健”,因为预期增长将放缓,尽管仍高于趋势水平。

市场将特别密切关注资产负债表的变化。我们的预期是美联储将在年中左右暂停缩表计划。从7月开始,他们预计到期的美国国债和MBS将被重新投资于美国国债,而总投资组合规模保持不变。他们预计银行准备金的最终利率为1.3万亿美元。
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