Simpar (SIMH3) fecha em alta de 4,92% com anúncio de venda de terminais portuários

As ações da Simpar (SIMH3) fecharam a quinta-feira (23) em alta de 4,92%, a R$ 7,67 por papel, impulsionadas pelo anúncio de venda integral da HSIM, holding proprietária da CS Porto Aratu, para a ICTSI Americas. O acordo foi anunciado antes da abertura do mercado e estabelece um EV (Valor da Empresa) de R$ 1,8 bilhão, englobando R$ 750 milhões em valor de patrimônio líquido e a transferência de R$ 1,0 bilhão em dívida líquida apurada nos primeiros três meses de 2026.

Segundo os analistas do JPMorgan, a transação tem impacto positivo para os papéis. O banco de investimentos enfatiza que a operação foi fechada a 8,1 vezes o valor da empresa sobre o Ebitda (Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) estimado para 2026, patamar que inclui um prêmio expressivo quando comparado ao múltiplo de 3,6 vezes no qual a holding negocia atualmente.

O banco projeta que os recursos recebidos devem reduzir o endividamento líquido da holding para cerca de R$ 450 milhões.

Simpar vende CS Porto Aratu por enterprise value de R$1,8 bi

Grupo informou que o valor representa R$750 milhões de equity value e R$1,0 bilhão de dívida líquida no primeiro trimestre de 2026

“Nós, portanto, vemos este anúncio como um acontecimento positivo, reforçando a estratégia de desalavancagem da companhia e sua capacidade de destravar valor por meio de subsidiárias não listadas, com a dívida líquida no nível da holding diminuindo para aproximadamente R$ 450 milhões após o recebimento total dos recursos”, diz o relatório do JPMorgan.

Estrutura e rentabilidade

Em fato relevante, a empresa informou que a concretização do acordo prevê a entrada de R$ 650 milhões em caixa para a companhia (após aprovações regulatórias e concorrenciais), ficando R$ 100 milhões condicionados ao cumprimento de metas operacionais (conhecidas como earn-out) nos 18 meses subsequentes.

Conforme aponta o documento do JPMorgan, o capital investido na divisão portuária trouxe um retorno elevado para a Simpar. O MOIC (Múltiplo sobre o Capital Investido) foi de 5,8 vezes no intervalo de 3 anos e meio em que o ativo permaneceu sob gestão do grupo.

Os analistas ainda presumem que, com a transação concluída, a Simpar “estaria negociando a aproximadamente 20% de desconto de holding, aproximando-se do nível de 25% que aplicamos como valor justo em nossa valoração por SOTP (Soma das Partes)”.

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A infraestrutura alienada abrange as instalações baianas ATU12, em atividade desde o início de 2025, e ATU18, que passou a operar com navios de grande porte da classe Panamax no começo do segundo trimestre de 2026.

O JPMorgan lembra que a projeção oficial para os dois terminais em 2026 prevê uma receita líquida entre R$ 330 milhões e R$ 390 milhões, além de um Ebitda situado na faixa de R$ 180 milhões a R$ 250 milhões. A fatia da Simpar na CS Portos Amapá não entrou no perímetro da negociação.

Desinvestimentos

Os analistas do JPMorgan ainda pontuam que o desinvestimento nos ativos portuários mantém a trajetória da Simpar no redirecionamento de capital e alienação de operações que não sejam centrais.

O relatório explica que o grupo já havia acertado a venda da Ciclus Rio por R$ 1,1 bilhão em valor de patrimônio líquido durante o ano de 2025, movimento seguido pela alienação da fatia na Ciclus Belém por R$ 121,5 milhões no início de 2026.

Mesmo com o sinal favorável para o abatimento da dívida, a instituição manteve a classificação neutra para as ações da Simpar, que encerraram a sessão anterior cotadas a R$ 7,31. No modelo do banco, a consolidação das vendas de ativos aproxima o patamar de negociação da holding dos níveis projetados para o seu valor justo.