XTB、大株主が940万株売却　規制処分とSTOXX 600採用が交錯

欧州で事業を拡大するFX・CFDブローカーのXTBに、成長を示す材料と規制・株式需給面の重しが同時に表面化しました。

ポーランド金融監督庁（KNF）が2,000万ズウォティの制裁金を最終決定し、XTB株は9月2日に約5％下落。取引終了後には、共同創業者で大株主のヤクブ・ザブウォツキ氏側が発行済み株式の約8％を売却しました。

一方、XTBは9月21日付でSTOXX Europe 600に採用される予定で、株価は下落後も年初来約143％高の水準です。

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目次

01

制裁金2,000万ズウォティが確定、株価は約5％安

02

大株主が約940万株を売却、持分は27.78％へ

03

STOXX Europe 600採用、年初来では約143％高

04

7週間の投資コンテストでもXTB株が存在感

制裁金2,000万ズウォティが確定、株価は約5％安

KNFは8月28日、3月30日に科した2,000万ズウォティ（約535万ドル）の制裁金を維持する最終決定を下し、9月1日に公表しました。XTBが再審査を求めていた行政手続きは、今回の決定で一区切りとなります。

指摘されたのは、2022年1月から2023年8～9月にかけての顧客保護とCFD販売に関する対応です。

主な内容は、顧客がリスクを理解するための知識・経験の確認不足、金融商品の対象顧客層の設定不備、顧客向け「HOTリスト」に伴う利益相反の管理、金融商品およびCFDリスクに関する不正確または誤解を招く情報提供の4点でした。

XTBは4月、KNFの指針に沿って登録フォームと口座開設時の仕組みを変更したと説明していました。

制裁金は2026年第1四半期に一過性費用として計上済みで、最終決定によって新たな未公表費用が生じる状況ではありません。9月2日午後確認時点で、最終決定に対する新たな見解はXTBのIRサイトに掲載されていませんでした。

KNFは現在、ポーランドの個人顧客にCFDを提供する国内外の事業者について、投資経験や知識、リスク認識の確認方法を広く調査しています。今回の処分は、個社だけに閉じた問題ではなく、CFD販売全体への監督強化の一環としても注目されます。

大株主が約940万株を売却、持分は27.78％へ

同日、ザブウォツキ氏が関係するXX ZW Investment Groupは、加速型ブックビルディング（ABB）でXTB株9,405,540株を売却しました。発行済み株式と議決権の約8％に当たります。

売却発表時の終値174.30ズウォティで計算した市場価値は約16.4億ズウォティ、約4億3,900万ドルでした。その後、売却価格は1株160ズウォティに決まり、売却総額は約15.05億ズウォティとなりました。取引完了後の保有株は32,661,789株、持分は35.78％から27.78％へ低下します。

ABBはBank Handlowy、Citigroup、UniCreditが、Kepler Cheuvreuxと協力して担当しました。売却側はXTBの戦略的投資家として残る意向を示し、残る株式には取引決済日から360日間の売却制限が設定されます。

ザブウォツキ氏側は2025年5月にも同じ9,405,540株を1株78ズウォティで売却しており、当時までの24カ月で4回目の大口売却でした。今回の160ズウォティは前回価格の2倍を超えています。

STOXX Europe 600採用、年初来では約143％高

悪材料が重なった一方、XTBは9月21日の欧州市場取引開始時からSTOXX Europe 600の構成銘柄に加わります。指数連動ファンドやETFからの需要につながる可能性がありますが、XTBは想定資金流入額を示していません。

9月2日の終値は174.30ズウォティ。8月31日の過去最高終値184.16ズウォティを約5.4％、8月28日の取引時間中高値186.70ズウォティを約6.7％下回りました。それでも年初来では約143％上昇しています。7月には第2四半期の暫定利益が市場予想を上回り、株価が8.6％上昇する場面もありました。

XTBは株式やETF、投資プランへ商品を広げていますが、2026年上半期のグロス利益の96％はCFDが占めました。市場の値動き拡大は上場CFDブローカーの業績を押し上げやすく、同業のCMC Marketsも7月に顧客資産の過去最高更新と通期収益見通しの引き上げを公表しています。

7週間の投資コンテストでもXTB株が存在感

XTB株の上昇ぶりは、ポーランドで行われた7週間の投資コンテストにも表れました。

優勝者はポーランド株や暗号資産関連商品を約200回売買し、47.73％のリターンを記録。

2位と3位は初日にXTB株だけを購入して保有し、それぞれ45.56％、44.58％のリターンを得ました。2位の購入価格は126ズウォティ、3位は125.90～128.00ズウォティでした。

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