Emas Lampaui Obligasi AS, Wall Street Catat Reli Sembilan Hari, Bitcoin Anjlok Tajam

Tinjauan Pasar

Data lowongan kerja AS yang lebih kuat dari perkiraan serta antusiasme terhadap pembangunan infrastruktur AI kembali mendorong pasar saham Amerika Serikat ke rekor tertinggi baru. Indeks Nasdaq dan S&P 500 mencatat kenaikan selama sembilan sesi berturut-turut, sementara Indeks Semikonduktor Philadelphia melonjak 5,9% dan saham Marvell meroket 32,5%.

Namun, sejumlah tanda peringatan mulai muncul. Goldman Sachs memperingatkan bahwa perdagangan bertema AI telah menjadi semakin padat dan terkonsentrasi. Di saat yang sama, Bitcoin jatuh sekitar 7% dalam satu hari dan sempat menyentuh level USD 66.000.

Di tingkat makro, laporan terbaru dari Bank Sentral Eropa (ECB) menunjukkan bahwa porsi emas dalam cadangan devisa global telah meningkat menjadi 27%, melampaui kepemilikan obligasi pemerintah AS yang turun menjadi 22%. Emas kini menjadi aset cadangan terbesar kedua di dunia setelah dolar AS. Di Asia, saham Tiongkok bergerak berlawanan arah dengan pasar global, dengan indeks ChiNext naik 2,66% dan Indeks Teknologi Hang Seng melonjak lebih dari 4%.

■ Ledakan Teknologi Interkoneksi AI

Indeks Semikonduktor Philadelphia melonjak 5,9%, sementara saham Marvell naik 32,5%, mencatat kenaikan harian terbesar sepanjang sejarah perusahaan. Saham Hewlett Packard Enterprise (HPE) juga melonjak 19,5% setelah merilis laporan keuangan yang kuat.

CEO NVIDIA, Jensen Huang, menegaskan strategi interkoneksi AI dengan prinsip “gunakan tembaga jika masih memungkinkan”, serta menyatakan bahwa Marvell berpotensi menjadi perusahaan bernilai lebih dari USD 1 triliun di masa depan. NVIDIA juga telah memulai produksi massal switch silikon fotonik Spectrum-X yang diklaim mampu meningkatkan efisiensi energi hingga lima kali lipat. Sementara itu, pasar menantikan laporan keuangan Broadcom yang akan dirilis malam ini.

■ Reli Sembilan Hari Wall Street, Risiko Struktur Pasar Meningkat

Didukung oleh data lowongan kerja yang kuat dan optimisme terhadap pembangunan infrastruktur AI, pasar saham AS kembali mencetak rekor tertinggi. Nasdaq dan S&P 500 memperpanjang reli menjadi sembilan hari berturut-turut.

Meski demikian, konsentrasi pasar pada saham-saham teknologi semakin meningkat. Goldman Sachs memperingatkan bahwa perdagangan AI kini membentuk siklus yang diperkuat sendiri, ditandai dengan kepadatan posisi, konsentrasi modal, dan penggunaan leverage yang tinggi.

Rata-rata lima hari rasio put/call turun ke 0,452, level terendah dalam hampir empat tahun terakhir, mendekati kondisi yang terlihat pada tahap awal pasar bearish tahun 2022.

■ Emas Lampaui Obligasi AS dalam Cadangan Global

Menurut laporan ECB, porsi emas dalam cadangan bank sentral dunia telah meningkat menjadi 27%, melampaui kepemilikan obligasi pemerintah AS yang turun menjadi 22%. Dengan demikian, emas kini menjadi aset cadangan terbesar kedua setelah dolar AS.

Ketegangan geopolitik yang berkelanjutan mendorong banyak bank sentral meningkatkan pembelian emas. Negara-negara seperti Tiongkok, Polandia, Turki, dan India terus menambah cadangan emas mereka, mengubah lanskap cadangan devisa global.

Harga emas spot tercatat di USD 4.487 per ons, sementara kontrak berjangka Juni diperdagangkan di atas USD 4.502 per ons. Kenaikan harga emas turut mendorong peningkatan proporsi emas dalam cadangan global.

Sorotan Pasar● Laporan Keuangan Broadcom dan Tema Interkoneksi AI

Setelah saham Marvell mencatat lonjakan harian terbesar dalam sejarah sebesar 32,5% dan Indeks Semikonduktor Philadelphia naik 5,9%, perhatian pasar kini beralih ke laporan keuangan Broadcom yang akan diumumkan malam ini.

Investor akan mencermati perkembangan teknologi Co-Packaged Optics (CPO), silikon fotonik, dan chip interkoneksi AI sebagai potensi tema pertumbuhan berikutnya. Panduan pendapatan serta prospek pesanan untuk kuartal mendatang akan menjadi fokus utama pasar. Selain itu, ajang Computex yang masih berlangsung juga terus memberikan sinyal mengenai arah perkembangan infrastruktur komputasi AI global.

● Malam Penuh Data: PMI dan Laporan Ketenagakerjaan ADP

Malam ini, berbagai negara termasuk Amerika Serikat, Tiongkok, Zona Euro, Inggris, Jepang, dan India akan merilis data PMI Jasa dan PMI Komposit bulan Mei secara bersamaan.

Di Amerika Serikat, laporan ketenagakerjaan ADP bulan Mei, yang sering dianggap sebagai indikator awal sebelum data Non-Farm Payrolls (NFP), juga akan menjadi perhatian utama. Selain itu, Federal Reserve akan merilis Beige Book yang memberikan gambaran kondisi ekonomi terkini.

Dengan reli sembilan hari berturut-turut di pasar saham AS, rasio put/call yang berada di level terendah empat tahun, serta tingginya kepadatan posisi investor, setiap kejutan negatif dari data ekonomi berpotensi memicu peningkatan volatilitas pasar dalam jangka pendek.