Indeks S&P 500 Hanya Akan Membuat Kenaikan Kecil Selama Beberapa Tahun Ke Depan – CE

Rally S&P 500 telah kehilangan tenaga akhir-akhir ini. Ekonom di Capital Economics memperkirakan S&P 500 hanya akan membuat kenaikan kecil selama beberapa tahun ke depan. Meskipun demikian, mereka berpikir beberapa sektor – seperti keuangan – akan terus berkinerja lebih baik daripada indeks secara keseluruhan.

Ekspektasi pendapatan dan prospek S&P 500

“Kami tidak berharap indeks melanjutkan kenaikan cepatnya dalam waktu dekat. Dorongan dari valuasi yang lebih tinggi yang diterima tahun lalu, dalam pandangan kami, sebagian besar berakhir dengan natural. Memang, kami memperkirakan yield Treasury jangka panjang riil akan naik selama dua tahun ke depan, yang akan terbukti sebagai hambatan pada valuasi pasar saham. Dan kami ragu ada banyak ruang untuk premia risiko akan lebih jauh menyempit untuk mengkompensasi. Karena itu, kami menduga kenaikan lebih lanjut dalam S&P 500 harus berasal dari pertumbuhan pendapatan.”

Tingkat optimisme yang signifikan dalam pendapatan tampaknya sudah diabaikan. Analis sekarang memperkirakan pertumbuhan pendapatan ~35% YoY untuk perusahaan-perusahaan S&P 500 secara keseluruhan pada tahun 2021, dan masih di atas rata-rata pertumbuhan bahkan di tahun-tahun berikutnya. Ini akan menunjukkan pemulihan dalam pendapatan lebih cepat daripada setelah Krisis Keuangan Global, meskipun penurunan selama pandemi lebih kecil daripada penurunan saat itu. Karena itu, kami ragu ada banyak ruang untuk kejutan positif pendapatan lebih lanjut guna mendorong pasar saham secara keseluruhan.

Karena pemulihan dari pandemi telah berlangsung, ekspektasi untuk pendapatan dari sektor-sektor yang paling terpukul di pasar saham – seperti keuangan – terus direvisi dibandingkan dengan sektor-sektor yang kurang terpengaruh, seperti TI. Terlepas dari revisi kumulatif ini, kami menduga masih ada ruang bagi kesenjangan pendapatan yang sebelumnya diperkirakan dari sektor-sektor ini akan ditutup lebih jauh karena ekonomi terus pulih. Jadi kami tidak akan terkejut jika rotasi perdagangan berlanjut sedikit lebih lama.

“Kami memperkirakan indeks S&P 500 akan mencapai 4.700 pada akhir tahun 2023, yang akan mewakili kenaikan tahunan ~4%, dibandingkan dengan ~40% selama dua belas bulan terakhir dan ~12% selama dekade terakhir.”