78 normas, un compendio: la CMF reordena su regulación

La Comisión para el Mercado Financiero (CMF) de Chile publicó el 9 de febrero de 2026 una propuesta que crea el Compendio Normativo de Bolsas e Intermediarios, un texto único que sistematiza 78 normas hasta ahora dispersas. La iniciativa abre una consulta pública de ocho semanas para que los actores del mercado presenten sus comentarios.

El proyecto busca modernizar y simplificar el marco aplicable a las entidades fiscalizadas. Esta iniciativa es independiente de otras novedades regulatorias, como las consultas de agosto de 2025 sobre las Normas de Carácter General N° 16, N° 182 y N° 545, que abordaron materias distintas de inscripción de intermediarios.

Tabla de contenido

01

Un solo cuerpo para 78 reglas dispersas

02

Tres capítulos temáticos

03

Tres ajustes clave

04

Qué significa para el inversionista

05

Consulta y próximos pasos

Un solo cuerpo para 78 reglas dispersas

La regulación de bolsas e intermediarios estaba fragmentada en decenas de normas, circulares y oficios. La propuesta las consolida en un único cuerpo, eliminando duplicidades, derogando instrucciones obsoletas y otorgando mayor claridad a los fiscalizados.

Tres capítulos temáticos

El compendio se organiza en tres capítulos. El Capítulo 1 reúne la regulación de bolsas de valores y productos. El Capítulo 2 establece la normativa de interconexión, actualmente regulada por la NCG N° 480. El Capítulo 3 compendia la regulación de intermediarios de valores y productos, incluyendo corredores de bolsa y agentes de valores.

Esta estructura permite que cualquier participante, desde una nueva bolsa hasta un corredor, encuentre todas las reglas en un solo documento.

Tres ajustes clave

Aunque el compendio es principalmente una sistematización, incorpora perfeccionamientos en tres áreas: el proceso de autorización de inicio de operaciones de nuevas bolsas, la autorización a las bolsas actuales para dar acceso directo a sus sistemas de negociación a intermediarios extranjeros, y un marco regulatorio equivalente entre intermediarios de valores y corredores de bolsas de productos, en línea con la Ley Fintec.

Qué significa para el inversionista

Un marco regulatorio más claro reduce los costos de cumplimiento y fortalece la supervisión. Para el inversionista minorista, esto se traduce en un mercado más transparente y con reglas más fáciles de entender.

El marco equivalente entre intermediarios de valores y corredores de bolsas de productos cierra brechas que la Ley Fintec dejó expuestas, asegurando que todos operen bajo estándares comparables.

Consulta y próximos pasos

El período de consulta se extiende por ocho semanas desde el 9 de febrero de 2026. Una vez cerrada, la CMF evaluará los comentarios y publicará la versión definitiva. La entrada en vigencia dependerá de los ajustes que se incorporen, pero el proyecto ya representa un avance significativo en la simplificación normativa del mercado de valores chileno.